盡管有券商行業(yè)分析師第一時(shí)間跳出來反駁“葉檀財(cái)經(jīng)”自媒體文章的質(zhì)疑，但5月25日開盤后，明星上市公司神霧環(huán)保（300156）、神霧節(jié)能（000820）低開低走，均放量跌停，1天之內(nèi)兩公司市值共計(jì)蒸發(fā)約57億元。

無辜被殃及的哈空調(diào)（600202）5月25日也報(bào)收跌停。5月17日，哈空調(diào)披露公司控股股東擬轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，而神霧集團(tuán)是競購方之一。

5月25日，神霧環(huán)保證券部方面人士接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪表示，葉檀文章質(zhì)疑的各個(gè)要點(diǎn)，都是不真實(shí)的，招商證券的文章已經(jīng)一一反駁了。

另一面，兩家神霧系公司仍受券商力撐。5月25日晚間，招商證券、國信證券、光大證券等券商均組織電話會(huì)議，邀請神霧兩家公司高管就“自媒體文章的誤讀進(jìn)行回應(yīng)并就公司經(jīng)營情況與投資者溝通交流”。

在25日晚間的電話會(huì)議中，神霧環(huán)保董秘盧邦杰表示，與交易所商議之后，明天（26日）公司股票會(huì)先停牌，針對關(guān)聯(lián)交易相關(guān)的詳細(xì)內(nèi)容進(jìn)行核查與澄清公告，公司有必要在假期進(jìn)行完善，爭取節(jié)后復(fù)牌交易。

賣方研究員“迎戰(zhàn)”自媒體

5月24日晚間，微信公號“葉檀財(cái)經(jīng)”發(fā)布了一篇對神霧集團(tuán)的質(zhì)疑文章，稱神霧環(huán)保利用關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長、質(zhì)疑神霧節(jié)能毛利率過高等問題。

5月25日早晨6點(diǎn)，招商證券環(huán)保行業(yè)首席分析師朱純陽通過微信公號主動(dòng)“迎戰(zhàn)”：“葉檀嘩眾取寵可以，但不好意思，你惹到的是我！”對于“神霧雙雄”的質(zhì)疑，招商證券分析師列項(xiàng)逐一反駁。

5月25日晚間，盧邦杰對自媒體文章主要質(zhì)疑的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行回應(yīng)稱：神霧環(huán)保的關(guān)聯(lián)交易，在重大合同公告與年報(bào)中都有介紹，公司的商業(yè)模式也在年報(bào)中有詳細(xì)論述。神霧環(huán)保目前接單的項(xiàng)目金額都比較大，單純依靠一家民企實(shí)在很難完成。神霧集團(tuán)在項(xiàng)目前期投入階段，需要建立一個(gè)項(xiàng)目公司，進(jìn)行前期的審批等流程，到后面手續(xù)辦完之后，需要尋找產(chǎn)業(yè)投資人，神霧環(huán)保作為總包承包商，地方政府、投資商等都希望公司能參與其中，所以神霧環(huán)保會(huì)在項(xiàng)目中有20%的參股。這種模式對于環(huán)保公司而言是有行業(yè)特征的，所以公司會(huì)出現(xiàn)階段性的關(guān)聯(lián)交易。這帶來的是公司大訂單與業(yè)務(wù)上的飛躍式發(fā)展，神霧環(huán)保認(rèn)為這對于上市公司的發(fā)展是有利的。

針對“葉檀財(cái)經(jīng)”所質(zhì)疑的神霧節(jié)能印尼項(xiàng)目毛利率偏高的問題，神霧節(jié)能總經(jīng)理雷華也在25日晚間的電話會(huì)議中回應(yīng)稱，神霧節(jié)能的創(chuàng)新技術(shù)與獨(dú)創(chuàng)性保障了公司在競爭中的優(yōu)勢，毛利率主要集中在設(shè)計(jì)與設(shè)備供應(yīng)，印尼大河項(xiàng)目在考慮到匯率、工期等原因之后，毛利率高于平均毛利率，同時(shí)這個(gè)項(xiàng)目享受了綜合退稅14%的稅收優(yōu)惠，所以毛利率超過70%并不算高，質(zhì)疑的毛利率偏高是不存在的。

招商環(huán)保團(tuán)隊(duì)則稱，“神霧環(huán)保+神霧節(jié)能是我們小組在2017年最為看好的節(jié)能雙雄，時(shí)至今日，我們依然對其廣闊的長期空間和持續(xù)成長堅(jiān)定看好。兩家擁有獨(dú)家革命性技術(shù)的企業(yè)，各自獨(dú)享萬億級別工程大市場，2017年兩家公司累計(jì)市值超千億，未來分別市值超千億將是長期必然。”

以神霧環(huán)保5月25日的收盤價(jià)29.84元/股看，目前總市值301.39億元；神霧節(jié)能報(bào)收33.27元/股，總市值為212.01億元。也就是說，招商團(tuán)隊(duì)認(rèn)為2017年兩家上市公司股價(jià)均有近一倍的上漲空間。

重倉機(jī)構(gòu)回應(yīng)稱“有信心”

華夏基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)陽琨向證券時(shí)報(bào)記者透露，該公司跟蹤神霧環(huán)保、神霧節(jié)能已有較長時(shí)間，上市公司本身從未否認(rèn)過關(guān)聯(lián)交易，所以不存在隱藏和欺騙關(guān)聯(lián)交易的情況。

神霧環(huán)保、神霧節(jié)能一季報(bào)顯示，華夏回報(bào)、華夏領(lǐng)先、華夏優(yōu)勢增長三只基金均進(jìn)入神霧環(huán)保前十大流通股東之列，分別持有神霧環(huán)保771.97萬股、753.34萬股、612.72萬股，三只基金合計(jì)持有2138.03萬股。華夏領(lǐng)先、華夏紅利、華夏大盤精選三只基金則是神霧節(jié)能前十大流通股東，分別持有神霧節(jié)能581.48萬股、336.30萬股、331.24萬股，三只基金合計(jì)持有1249.02萬股。

在跌停面前，陽琨表示，華夏基金目前對神霧集團(tuán)上市公司各個(gè)方面的情況有信心，持積極態(tài)度。

對于神霧集團(tuán)的技術(shù)，相關(guān)政府部門鑒定為“國際領(lǐng)先”，屬于原創(chuàng)技術(shù)。華夏基金從2016年上半年開始投資神霧環(huán)保和神霧節(jié)能這兩只股票，核心的投資邏輯，是神霧集團(tuán)內(nèi)蒙古港原項(xiàng)目從去年年初開始投產(chǎn)，至今項(xiàng)目運(yùn)行穩(wěn)定，證明了神霧集團(tuán)核心技術(shù)的實(shí)業(yè)效益和穩(wěn)定性都不錯(cuò)，技術(shù)本身是經(jīng)過驗(yàn)證了的。

“我們只是從財(cái)務(wù)投資的角度來投資這兩只股票，至于技術(shù)，從純粹科技的角度，我們是無法判斷的，但是我們可以通過技術(shù)和實(shí)業(yè)相結(jié)合產(chǎn)生的結(jié)果來判斷。”陽琨認(rèn)為，原創(chuàng)性的技術(shù)在項(xiàng)目推廣初期，公司承擔(dān)墊資或者共同投資都屬于正常的商業(yè)模式，上市公司對此也做了信息披露。

5月25日盤后龍虎榜則顯示，仍有機(jī)構(gòu)看好“神霧雙雄“的價(jià)值，但亦有分歧存在。根據(jù)深交所龍虎榜，神霧節(jié)能買入前5席位中，有4個(gè)為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)買入金額高達(dá)1.08億元；賣出前5席位中，也有2家機(jī)構(gòu)身影，合計(jì)賣出4881萬元。神霧環(huán)保買入前5席位中，2機(jī)構(gòu)席位合計(jì)買入3623萬元；賣出前5席位中，有1機(jī)構(gòu)賣出2073萬元。

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