為準確界定適格投資者提供保障

　　如何準確地確定賠付對象，是開展先行賠付工作面臨的首要問題。根據《最高人民法院關于審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定》的相關規定，賠付對象應是在虛假陳述實施日至揭露日或更正日之間買入該證券，并在揭露日或更正日及以后因賣出該證券發生虧損，或者因持續持有該證券而產生虧損的投資者。

　　在已開展的3例先行賠付案例中，均面臨虛假陳述行為時間跨度大、交易頻繁而導致賠付對象界定難度大的棘手問題，例如“萬福生科”虛假陳述行為時間跨度約17個月，“欣泰電氣”虛假陳述行為時間跨度近24個月，“海聯訊”虛假陳述行為跨度則超過29個月。為此，中國結算充分利用我國證券集中登記存管的優勢，依托大數據中心，準確統計出每一條虛假陳述所涉證券的交易變動數據，梳理出虛假陳述期間所有參與交易的投資者賬戶信息。例如在“欣泰電氣”先行賠付工作中，中國結算提供了211萬余條交易變動記錄信息，為準確界定“欣泰電氣”欺詐發行先行賠付對象提供了有力保障。

　　為適格投資者查詢賠付金額提供便利

　　為便捷投資者準確獲悉賠付金額，中國結算充分發揮法定登記職能，在每一個適格投資者的賬戶中，臨時登記了與賠付金額對應數量的“賠付權”，這一安排為投資者帶來諸多便利：一方面，投資者通過交易軟件能夠在賬戶中查詢到“賠付權”，可直觀獲悉本人屬于適格賠付對象的事實，進而及時進行賠付申報等后續操作；另一方面，由于每一份“賠付權”代表著有權獲賠1元，因此投資者通過查詢“賠付權”的數量便可清晰地知悉能夠獲賠的金額。

　　考慮到投資者可能委托多家證券公司就虛假陳述所涉證券進行交易，中國結算合并計算其“賠付權”份額，派發至投資者股份所在的每一個托管單元，保證投資者在任何一家委托交易的證券公司均可查詢到自己擁有的全部“賠付權”數量，為投資者足額獲得賠付提供便利。

　　平穩高效向適格投資者派發賠付資金

　　當適格投資者申報同意賠付后，如何將賠付資金準確、快速地劃付給投資者，成為先行賠付工作面臨的“最后一公里”問題。由于虛假陳述事件涉及的適格投資者眾多，如采集所有投資者銀行賬號并逐一支付，將耗時耗力，且容易產生操作風險。為有效解決先行賠付的“最后一公里”問題，中國結算發揮自身的資金結算優勢，為賠付基金管理人提供代收代付服務，在T日收到賠付資金后，中國結算T日日終就將賠付資金派發至證券公司，證券公司根據中國結算發送的清算數據，再將資金派發至適格投資者的資金賬戶，確保投資者在T+1日即可查詢到資金。通過中國結算資金結算系統進行賠付資金的派發，不僅平穩高效，而且T+1日的結算周期也遙遙領先于其他發達證券市場。據統計，在已實施的3例先行賠付案例中，中國結算已累計完成了約5.04億元賠付資金的派發工作，涉及3.4萬余名投資者，充分展現了中國結算在保護投資者合法利益和業務處理效率方面的優勢。

　　近年來，中國結算不斷加強自身建設，充分發揮自身優勢，持續做好支持資本市場服務實體經濟、防控風險、深化改革等相關工作，積極配合各項投資者保護制度的落實，有力支持了我國資本市場的健康發展，切實保護了投資者的合法權益。中國結算將矢志不渝地貫徹落實全國金融工作會議精神，堅守不發生系統性、重大業務風險底線，確保登記結算基礎設施安全穩定運行，以優異成績迎接黨的十九大勝利召開。

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