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考慮到2009-2011年剛上市，投機成分大，因此重新計算2012-2016年的百分位情況：

PS百分位：51.61% PE百分位：48.20% PB百分位：45.70%

從上述看，中國建筑處于中等估值水平。

自由現金流折現估值

假設性前提：

1.公司的基本面保持現狀并一直持續下去。

2.公司自由現金流不是很穩定，因此取5年平均值為準。2017年的自由現金流為250億。

3.永續年金增長率：3%，折現率為11%，自由現金流增長率為5%。

下一個10年的現金流情況：

永續年金價值及折現值：

所有者權益合計：1776.37+1758.58=3534.95億

每股價值：3534.95÷300=11.78元

考慮到安全邊際問題，中國建筑的估值并不存在低估。除非您認為中國建筑有較好的增長率。一帶一路及PPP的發展，或許可以值得考慮。

中國建筑股票后市預測

投資要點：

1、業績穩健增長，基建、地產表現強勁。公司 2017 上半年分別實現營業收入、歸母凈利潤 5252.55、180.38 億元，同比增長 11.83%、12.04%。業績高速增長主要源二公司新簽合同保持高速增長，在施工程項目順利推進，各主營業務收入保持穩定增長。分業務來看，公司上半年房建、基建、地產、設計業務分別實現營業收入 3286.11、970.36、926.92、32.19 億元，同比增長 4.43%、33.00%、21.57%、1.00%，營收占比為 61.83%、18.26%、17.44、1.00%房建業務仍是公司業績的主要來源，基建和地產業務成為業績增長主要勱力。

2、毛利率上升提升凈利率水平，經營性現金流有所惡化。2017 上半年公司整體毖利率為 10.41%，較去年同期增長 0.17pct。營業稅金及附加費率、期間費用率分別為 1.24%、3.01%，分別較去年同期上升 0.01、0.35pct。疊加以上因素影響，公司 2017 上半年凈利率提升至 4.85%，較去年同期上升 0.28pct。此外，公司上半年經營性現金流狀冴有所惡化，經營性現金流量凈額為-587.26億元，同比下降 918.94%，主要系報告期內拿地支出增加及支付分供商款項增加，地產和房建業務分別較去年同期多流出 556、64 億元。

3、PPP+“一帶一路”驅勱訂單增長，股權激勵增添發展勱力。受益二國內PPP 及海外“一帶一路”，公司新簽合同總額實現快速增長。2017 上半年公司新簽合同 11955 億元，同比增長 33.68%；其中，海外新簽合同額首次突破千億，達 1166 億元，同比增長 80.5%。充足的訂單儲備，為公司業績增長提供保障。同時，公司二 2016 年 12 月 29 日進行第事期激勵股票授予，授予股數占總股本的 0.867%，較第一期激勵范圍更廣，這有利二充分激發管理團隊和骨干員工的工作積極性，提高公司經營效率，促進公司業績快速釋放和提升。

技術面：

下跌回調結束，目前在震蕩區間中，有望借助分化行情結束盤整，開啟上漲

　　中國建筑未來上升空間還是很大的，中國建筑股票最新消息財經365股票頻道會第一時間跟大家分享，跟大家第一時間把握中國建筑股票行情！

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