猶如在太平盛世，聽到一聲槍響。

　　最近行情還算平穩，年初至今上證指數上漲將近5%，卻突然爆出洲際油氣(4.82 -1.03%,診股)大股東股權質押爆倉將被強平的消息。

　　不僅強平，還被凍結

　　這是年內首家控股股東因股權質押爆倉而被強平公司。

　　7月24日晚間，洲際油氣發布減持公告，控股股東廣西正和擬在6個月內減持其所持8680萬股洲際油氣股票，占洲際油氣總股本的3.83%。而減持原因是，2016年8月4日廣西正和質押給長江證券(9.56 -0.62%,診股)的8680萬股公司股票，因觸及平倉線被資金提供方平安銀行(10.61 +0.19%,診股)強制平倉。平安銀行書面通知鵬華資產管理（深圳）有限公司，要求其按照協議約定，告知長江資產、長江證券書面通知廣西正和強制平倉的決定。

　　7月26日晚間，洲際油氣再發公告稱，平安銀行向深圳市中院申請凍結廣西正和持有的公司其他股份的訴訟請求已生效。廣西正和所持6.65億股被司法凍結，占公司總股本29.38%，凍結期2年。到此，廣西正和所持有公司全部股票被凍結。公告還稱，廣西正和正在加大籌資力度，積極化解此次股權質押危機。

　　也就是說，平安銀行不但要求強制平倉，并且凍結了廣西正和持有的全部洲際油氣股份。根據統計，洲際油氣的股份質押成本為8.09元/股，預警價格為4.85元/股，平倉價格為4.20元/股。但公告前一天的收盤價在5.22元/股。可以看出，對于此筆股權質押，資金方采取了十分謹慎的態度，風控線把握非常嚴。

　　和此前的歡瑞世紀(9.46 停牌,診股)、銀河生物(10.76 停牌,診股)、科林環保(21.82 停牌,診股)、欣龍控股(5.54 停牌,診股)等個股只是面臨公司股價跌破平倉線危機不同，洲際油氣已經進入了“被動減持”的階段，可以說從實質上看，已經成為A股首個大股東股權質押遭遇強平的案例。

　　雖然此次遭強制平倉的股份只占廣西正和持股的13.05%，但對于質押比例高達99.99%的廣西正和來說，更擔心的是如果股價持續下跌，不斷觸碰警戒線，可能會引發被動平倉的連環爆炸。

　　iFinD數據顯示，廣西正和的多筆質押平倉價格甚至更高，其中，廣西正和在中信信托質押的最多。

　　今年1月份質押1.06億股，平倉價格為4.52元，3月份質押6994萬股，平倉價格為4.2元，去年12月，質押1.89億股，平倉價格4.97元。

　　按照約定，洲際油氣自公告還有15個工作日的緩沖期——即通過籌措資金，和資金方和解，中止減持。

　　變相減持？可能性不大

　　有市場人士感嘆：一直以為首個被強制平倉的個案會發生在歡瑞世紀、銀河生物、科林環保、欣龍控股等個股上，沒想到是洲際油氣。

　　一季報顯示，洲際油氣今年1-3月營業收入7.32億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤1263.8萬元，比上年增長953.33%，不算是太差。而且，此次股票質押發生在2016年8月4日，約定在2017年8月3日進行贖回。也就是說，下周四就可以將股票贖回。廣西正和完全可以籌措資金進行贖回，之后再將股票質押還回部分資金。

　　因此有股民猜測，強平是假，變相減持是真？

　　根據減持新規，上市公司大股東、董監高計劃通過集中競價交易減持股份，應當在首次賣出的15個交易日前向交易所報告并預先披露減持計劃，由證券交易所予以備案。新規明確規定，因執行股權質押協議導致上市公司大股東股份被出售的，同樣需要執行減持新規的規定。

　　再來看看此次廣西正和的減持計劃，也完全遵循了減持新規。

　　可見，質押的股份并不能規避減持新規，廣西正和完全沒有必要多此一舉。

　　再者前面也說了，廣西正和99.99%的股份已經被質押，強平后一系列的連鎖反應，量其也不敢冒險。

　　近乎“無股不押” 個股最高質押比例81.4%

　　洲際油氣因股票質押被強制平倉屬于今年以來A股市場的首例，但是存在平倉風險的公司卻不在少數。

　　7月份至今，補充質押的公司公告已經多達105條，6月份為96條，5月份為140條，4月份59條。

　　興業證券(8.04 -0.50%,診股)認為，2015年大規模增加的股權質押，根據2-3年的一般質押期限來看，仍有大部分未解押，今年以來的股價調整導致部分質押股票接近平倉線，引發大規模補充質押潮。

　　統計顯示，今年以來，有13筆質押股份達到警戒線，涉及歡瑞世紀、銀河生物、萬家文化(9.46 -1.25%,診股)等9家公司。以歡瑞世紀為例，其控股股東總計持有2.84億股，已質押股票總計2.79億股，占比高達98.19%。同樣到達警戒線的銀河生物和科林環保，其控股股東的質押比例也均接近100%。這意味著股東后續幾乎沒有補充質押股份的能力。不過，三家公司均表示，控股股東正在積極采取措施，擬采取追加保證金或者追加質押物等有效措施來防范風險。

　　中登公司最新統計數據顯示，截至7月22日，兩市共有3253只個股涉及股權質押，占整個A股（3300只）比例的98.58%，僅剩下47只個股沒有涉及股權質押（超過8成為上市不久的次新股），幾乎到了“無股不押”的地步。其中有114只個股的質押比例超過50%，42只個股的質押比例超過60%，還有11只個股的質押比例超過70%。總體質押率最高的藏格控股(13.96 -0.14%,診股)，累計質押了16.87億股，占其總股本的81.4%。

　　長城證券在22日發布的研報中估算，以7月17日這一時點股價為標準進行統計，質押股份當前的市值分行業看，以計算機、傳媒、醫藥生物、建筑裝飾和電器設備的市值規模居前，分別為50.7億元、47.1億元、34.8億元、31.0億元和31.0億元。

　　長城證券表示，總體看，股權質押問題更多的表現為對短期情緒的負面沖擊。盡管股權質押風險整體可控，但對于具體個股來說，投資者仍需要格外留意。其中，大股東質押比例較高，同時股價已經低于平倉價的個股面臨較高風險。

　　按照上述標準，長城證券統計，*ST運盛(7.20 -0.83%,診股)、國發股份(6.18 -0.48%,診股)、綠景控股(11.20 +0.00%,診股)、中科金財(27.25 -0.55%,診股)、正平股份(13.41 +0.15%,診股)、百利科技(20.88 -1.23%,診股)、南寧糖業(11.88 -0.17%,診股)、大湖股份(6.72 -0.30%,診股)、中南文化(12.80 +0.16%,診股)、英聯股份(26.20 -0.57%,診股)和*ST德力(7.01 -0.43%,診股)等個股整體看面臨較高風險。

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