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1月15日，鋰電池板塊大跌。前期龍頭贛鋒鋰業(yè)一度大跌9%，成飛集成跌8%，天齊鋰業(yè)、融捷股份、億緯鋰能、道氏技術(shù)均紛紛走低。

12日晚，成飛集成最新披露的業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告顯示，公司2017業(yè)績(jī)大幅向下修正，全年歸母凈利由三季報(bào)中預(yù)計(jì)的約負(fù)1900萬元-500萬元，修正為約負(fù)6200萬-負(fù)1.02億元。2016年全年，公司凈利潤(rùn)約為1.38億元。 

一、三大原因?qū)е鲁娠w集成大幅下修業(yè)績(jī)

成飛集成在公告中指出業(yè)績(jī)下修背后有三大原因：

1、國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼大幅退坡，整車廠持續(xù)壓價(jià)，導(dǎo)致公司2017年第四季度鋰電池售價(jià)下跌幅度超出預(yù)期；

2、鋰電池部分主材市場(chǎng)緊俏，采購(gòu)成本降幅不及預(yù)期；

3、鋰電池產(chǎn)品價(jià)格下降幅度超出預(yù)期，公司對(duì)鋰電池產(chǎn)品計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備相應(yīng)增加。

2017年全年，鋰電池價(jià)格暴跌了20%—30%，進(jìn)入四季度，跌幅加速，主要原因因素是國(guó)家對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼的退坡，整車廠大幅壓低動(dòng)力電池價(jià)格。 

二、鋰電池降價(jià)已成趨勢(shì)

事實(shí)上，鋰電池降價(jià)成行業(yè)趨勢(shì)。分析人士指出，下游整車廠強(qiáng)勢(shì)壓價(jià)、上游原材料企業(yè)大幅漲價(jià)是導(dǎo)致鋰電池降價(jià)的關(guān)鍵因素。

而車廠要求鋰電企業(yè)降價(jià)，是因新能源車的補(bǔ)貼政策下調(diào)。根據(jù)新能源汽車補(bǔ)貼新政，2017-2018年，新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)將在2016年基礎(chǔ)上退坡20%。

上下游兩端的“擠壓”下，目前多家鋰電池企業(yè)的毛利率也均出現(xiàn)下滑。2017年中報(bào)顯示，國(guó)軒高科鋰電池產(chǎn)品毛利率較2016年同期下降12.43個(gè)百分點(diǎn)，中信國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)品毛利率較2016年同期下降9.59個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)動(dòng)力電池網(wǎng)報(bào)道，自2017年以來，主流動(dòng)力電池產(chǎn)品價(jià)格相比2016年普遍下滑了20%—30%，由2016年底的300美元/KWh左右，降至去年底的200美元—250美元/KWh。

三、后續(xù)盈利前景仍不容樂觀

動(dòng)力電池企業(yè)的后續(xù)發(fā)展前景如何完全取決于電池價(jià)格，對(duì)于價(jià)格是否已經(jīng)觸底，目前尚無足夠證據(jù)支持。

行業(yè)信息顯示：電池系統(tǒng)的價(jià)格從5年前的3.5元/Wh降低到目前的1.8元/Wh以下。2017年3月，發(fā)改委、財(cái)政部、工信部、科技部四部委聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》的通知，明確提出到2020年，動(dòng)力電池成本降至1元/瓦時(shí)。按照上述國(guó)家要求，動(dòng)力電池的下降空間仍然有44%。

在原料端，目前，鋰、鈷、鎳作為動(dòng)力電池的主要原料，價(jià)格在高位企穩(wěn)，并沒有下降的跡象。

東方證券最新研報(bào)認(rèn)為，在動(dòng)力電池供需方面,經(jīng)過最近幾年的擴(kuò)產(chǎn),國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池的產(chǎn)能已經(jīng)超過 100GWh，超過當(dāng)前需求。

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