滬深兩市上市公司2017年半年報(bào)披露季將至。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至6月14日，兩市共有109家公司上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧。其中，預(yù)虧幅度最大的是武漢凡谷，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)下滑幅度高達(dá)4248.94%-5078.73%；濱海能源、恒大高新緊隨其后，預(yù)虧幅度為1000%-2000%。納思達(dá)則是預(yù)虧金額最大的公司，預(yù)計(jì)上半年虧損7億元至11.5億元。

　　梳理這些預(yù)虧公司的預(yù)告公告，其虧損大多有跡可尋，一一細(xì)究，或可一窺行業(yè)景氣、公司治理、重組生態(tài)之現(xiàn)狀。

　　虧損大戶扎堆傳統(tǒng)行業(yè)

　　傳統(tǒng)行業(yè)上市公司成為預(yù)虧的“重災(zāi)區(qū)”。上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，2017年上半年最大預(yù)虧金額超過(guò)1億元的公司有納思達(dá)、*ST三維、民和股份、黑牛食品、*ST三泰和南山控股，涉及制造業(yè)、化工、食品、養(yǎng)殖和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等行業(yè)；最大預(yù)虧金額在5000萬(wàn)元至1億元之間的有粵傳媒、衛(wèi)士通、新筑股份、中原特鋼、金固股份、益生股份、濱海能源、美邦服飾、九安醫(yī)療、寶莫股份，涉及傳統(tǒng)媒體、紡織服裝、機(jī)械制造、鋼鐵、能源、建筑、養(yǎng)殖、化工等行業(yè)。

　　記者匯總、分析這109家公司預(yù)虧的原因發(fā)現(xiàn)，有22家公司歸因于行業(yè)的不景氣。這些行業(yè)包括服裝家紡、建筑裝飾、傳統(tǒng)媒體、制造業(yè)、礦業(yè)、化工、養(yǎng)殖、能源等。

　　以煉石有色為例，其對(duì)今年上半年預(yù)虧的解釋是，由于鉬行業(yè)不景氣，產(chǎn)品價(jià)格處于低位，與成本仍然倒掛，預(yù)計(jì)上半年煉石礦業(yè)繼續(xù)停產(chǎn)，不進(jìn)行產(chǎn)品銷售。另外，由于葉片項(xiàng)目在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)而計(jì)提的折舊費(fèi)用較上年同期大幅增加。

　　另有部分公司則歸因于拓展新業(yè)務(wù)、投建新廠房和新生產(chǎn)線導(dǎo)致成本和費(fèi)用增加，影響當(dāng)期利潤(rùn)。如華控賽格，公司披露的預(yù)虧原因之一便是加大對(duì)外投資導(dǎo)致借款及相關(guān)成本、費(fèi)用相應(yīng)增加。

　　眾合科技則將預(yù)虧的原因歸結(jié)于報(bào)告期內(nèi)合同毛利率下降；同時(shí)，受報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收款賬齡影響，資產(chǎn)減值損失增加。此外，報(bào)告期內(nèi)無(wú)形資產(chǎn)攤銷增加引起管理費(fèi)用上升。

　　部分重組效應(yīng)尚未體現(xiàn)　　

　　部分實(shí)施資產(chǎn)重組的公司今年上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)預(yù)虧，頗令市場(chǎng)意外，如納思達(dá)、恒大高新、九安醫(yī)療、黑牛食品等。

　　納思達(dá)將虧損歸咎于對(duì)美國(guó)利盟公司的并購(gòu)。公司表示，2016年11月29日美國(guó)利盟公司被其并購(gòu)后，公司對(duì)可辨認(rèn)的資產(chǎn)、負(fù)債按公允價(jià)值進(jìn)行了調(diào)整，由于增值額較大，相應(yīng)地增加了報(bào)告期間的折舊、攤銷、存貨轉(zhuǎn)銷等，使得美國(guó)利盟公司調(diào)整后的凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大的虧損。再者，公司2016年對(duì)美國(guó)利盟公司實(shí)施控股收購(gòu)時(shí)，向銀行及控股股東借款融資，在本報(bào)告期產(chǎn)生了相應(yīng)的利息支出。

　　而恒大高新正在推進(jìn)收購(gòu)武漢飛游100%股權(quán)和長(zhǎng)沙聚豐100%股權(quán)的相關(guān)事宜，公司表示，鑒于重組標(biāo)的資產(chǎn)交割尚在進(jìn)行中，本次業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)依據(jù)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)，未考慮重組標(biāo)的經(jīng)營(yíng)因素。

　　同樣正在推進(jìn)收購(gòu)國(guó)際醫(yī)療設(shè)備數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)解決方案提供商eDevice的100%股權(quán)的九安醫(yī)療也表示，公司短期內(nèi)營(yíng)銷投入和管理費(fèi)用(包含研發(fā)投入)較大，雖然已經(jīng)取得了良好的投資成效，但前期投入轉(zhuǎn)化成相應(yīng)利潤(rùn)尚需一段時(shí)間，預(yù)計(jì)2017年1-6月份業(yè)績(jī)?nèi)詫⑻潛p。

　　黑牛食品則在剝離了多家食品公司后依然虧損，其理由是2016年公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，剝離了盈利能力較弱的食品飲料業(yè)務(wù)，新成立了兩家全資子公司，而2017年這兩家全資子公司處于建設(shè)階段，尚未投產(chǎn)銷售。