今天繼續說一下醫藥行業，布局預約屬于中長線的價值投資吧！
巴菲特有一次在西安大略大學lver商學院回答學生提問時，談到了關于醫藥公司的看法。
提問：醫藥行業的風險很高，請問您如何挑選醫藥公司？
巴菲特：如果完全不知道競爭對手 6 年或 7 年以后能推出什么產品，該怎么挑選醫藥公司呢？這樣的話，投資醫藥行業，還是做個組合比較好，買入多只價格合理的醫藥股。可以確定的是，5 年之后，人們還是要吃藥的，只是不知道哪幾家醫藥公司最賺錢。就我自己而言，我不知道如何挑選醫藥行業的贏家。我能確定，醫藥行業作為一個整體是好生意，能實現良好的總體投資收益率。除非你是這個行業的專家，否則還是做一個組合買入，這樣更合理。我不在乎哪家醫藥公司處于研發階段的重磅藥更有潛力。與藥品專利即將過期的公司相比，具有高潛力重磅藥的公司股價應該也更高。研發階段藥品的潛力一般已經反映到股價之中了。我不知道哪家醫藥公司將來的盈利能力最強，我只知道 5 年之后醫藥的總銷售額一定比現在更高。
上面講得已經很清楚了，醫藥行業單只公司都有基本面的風險，如科技行業一樣，基本面是經常變化的，最好的方式是建立一個組合。從云南白藥、東阿阿膠到片仔癀、恒瑞醫藥。有很多資深大V分析了很多公司，可以參考，但是醫藥行業畢竟不同于周圍的消費行業可摸可觸。一堆專業術語，只能把分析不錯的資深大V選出來的醫藥公司做個組合。還有一種辦法是，選擇醫藥行業指數基金。
社會需求和變化：
十九大報告中提到的人民追求美好生活的需求。人類健康的需求。老齡化社會的到來、國務院深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新，深化醫改優化資源配置保障人民健康。等等。
全球最穩定的行業：
醫藥行業不會因為經濟不景氣等原因而需求減少。從1989年至2014年，美國25年里面，標普500醫藥指數是原先的11倍，標普500指數是原先的6倍。從1983年至2012年，日本30年里面，日經指數是原先的2倍多，日本醫藥指數是原先的4倍多。即使是在日本經濟衰落的1992年至2012年，日經指數下跌后是原先的0.74倍，而醫藥指數上漲了是原先的1.92倍。
長期跑贏市場，偶爾跑輸市場的機會：
在上面的例子中，可能有的讀者已經注意到了，日本的30年里面的數據和日本的20年里面的數據比較，醫藥行業好像跑輸了市場。是的，在經濟一片繁榮的時候，市場是會冷落弱周期性行業，轉向強周期性行業的。周期行業有好的業績彈性，而當經濟一般的時候，醫藥行業起到了一定的防御作用。像2010年的追捧，當時是高估值高確定性行業的典范。2012年白酒倒下后，成為了唯一的弱周期性行業。2014年以后周期行業起步，尤其是2016年以來的供給側改革市場對周期性行業的追捧，似乎已經把這個唯一確定的弱周期行業放在一邊了。現在食品飲料、可選消費、甚至是傳媒科技的估值，都已經超過了醫藥行業公司的估值水平。