3C設(shè)備迎爆發(fā)元年,大股東增持彰顯信心。2017年智能手機等3C產(chǎn)品的消費屬性、技術(shù)迭代越加突出,3C設(shè)備將迎爆發(fā)元年,公司集PCB、激光、鋰電、LCM模組、LED、半導(dǎo)體、焊裝自動化于一體的設(shè)備平臺龍頭,產(chǎn)能滿荷,判斷公司2017年業(yè)績將隨鋰電X、LCM設(shè)備、UV激光和電梯等拉動爆發(fā),此外董事長之子5月3日、4日以36.42均價增持54.66萬股彰顯信心。
公司近年內(nèi)生外延壯大規(guī)模,3C設(shè)備縱向看自上而下的行業(yè)景氣驅(qū)動以及橫向上服務(wù)品類和能力的提升和協(xié)同將為公司提供強大的競爭壁壘和護城河。
1、PCB板塊:同時具備PCB設(shè)備和材料的稀缺服務(wù)商,技術(shù)升級下HDI和FPC等盲孔、通孔和焊接高精度需求使得公司UV切割機、打孔機、雕刻機厚積薄發(fā),景旺、光韻達、格力、華為等大客戶等為公司業(yè)績帶來較大拉動。
2、鋰電X板塊:市占率70%的絕對龍頭,新能源汽車電池安全性的剛需帶來持續(xù)高景氣,大客戶如日本松下、比亞迪(產(chǎn)能+17%)、Catl(產(chǎn)能+33%)、天津力神(產(chǎn)能+60%)、中航鋰電(+30%)、光宇集團、TDK、格力新能源、國軒高科等將帶來強力拉動,技術(shù)同源下X-ray設(shè)備有望復(fù)制到汽車電子、IC封裝等領(lǐng)域。
3、集銀科技:LCM模組后端熱壓貼合設(shè)備及服務(wù),國際市場為日本JDI、歐姆龍等高端液晶模組唯一供應(yīng)商,與夏普、伯恩合作穩(wěn)定,業(yè)績驅(qū)動來自于蘋果、華為、OPPO等終端拉動以及由LCM模組向OLED模組工藝的改造(后端工藝通用性強),客戶群體上正逐步加大對國內(nèi)客戶如和輝光電、京東方等滲透實現(xiàn)國產(chǎn)替代。
4、炫碩光電:LED分光編帶、貼片、半導(dǎo)體測試設(shè)備服務(wù)商,LED行業(yè)20%增速以及國產(chǎn)化趨勢下公司性價比優(yōu)勢凸顯,同時公司由led設(shè)備延伸到照明整線、鋰電PACK線以及半導(dǎo)體設(shè)備在國產(chǎn)替代化下從0到1的絕對成長帶來增量空間。
5、鵬煜威:自動化焊接生產(chǎn)線2017年從需求端看電梯行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)改造、無人化需求以及壓縮機回暖需求旺盛,客戶松下、東芝、三菱日立、格力、比亞迪、格蘭仕、美的、統(tǒng)一企業(yè)、長虹等世界知名的大企業(yè)等來較大訂單產(chǎn)能供不應(yīng)求。
盈利預(yù)測:預(yù)測公司2017-2018年營收為16.45、25.38億元,歸母凈利潤2.36、4.31億,EPS為1.20、2.18,考慮公司在3C設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)、客戶優(yōu)勢及可比公司估值給予45PE,目標(biāo)54.00元,首次覆蓋,“買入”評級。
風(fēng)險提示:產(chǎn)業(yè)整合風(fēng)險;商譽減值風(fēng)險;應(yīng)收賬款風(fēng)險