今年以來，債券市場(chǎng)連發(fā)“黑天鵝”事件，股票市場(chǎng)陷入“慢?！敝芷冢袌?chǎng)偏好固定收益類產(chǎn)品，貨幣基金因其低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的優(yōu)勢(shì)也成為市場(chǎng)追捧的品種。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理加碼
貨幣基金規(guī)模的非理性增長(zhǎng)也聚焦了監(jiān)管的目光，一旦貨幣基金短時(shí)間遭遇集中贖回等極端現(xiàn)象，潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。
2016年年底債券市場(chǎng)大幅調(diào)整，貨幣市場(chǎng)利率快速上行，機(jī)構(gòu)投資者短期集中贖回，導(dǎo)致個(gè)別貨幣基金陷入流動(dòng)性匱乏的窘境，這又加深了債券市場(chǎng)的波動(dòng)，貨幣市場(chǎng)一度陷入惡性循環(huán)的怪圈。
“貨幣基金就是現(xiàn)金管理工具，在運(yùn)作過程中對(duì)于流動(dòng)性管理的要求非常高。在實(shí)際運(yùn)作過程中，各家基金公司為比拼收益，會(huì)存在加杠桿和久期錯(cuò)配的情況，這是潛在的風(fēng)險(xiǎn)。作為專業(yè)管理人，要提升的是主動(dòng)管理能力，貨幣基金規(guī)模占比這么高，是不正常的?！辟Z志表示。
今年10月正式實(shí)施的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》（簡(jiǎn)稱《流動(dòng)性規(guī)定》）著重從三方面降低其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：針對(duì)客戶集中度較高的貨幣市場(chǎng)基金，對(duì)其會(huì)計(jì)核算方式、平均剩余期限與平均剩余存續(xù)期上限、流動(dòng)性資產(chǎn)占比等方面進(jìn)行了規(guī)定；針對(duì)貨幣基金所投金融工具進(jìn)行限制，包括流動(dòng)性資產(chǎn)占比、發(fā)行主體信用評(píng)級(jí)和投資主體集中度等方面；此外還有多條規(guī)定引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模適度增長(zhǎng)。
連續(xù)3個(gè)月無新增發(fā)貨幣基金
年末收官在即，今年不同于以往，年底以貨幣基金沖規(guī)模的亂象得到了遏制。
據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，自9月以來至11月末，全市場(chǎng)貨幣基金暫無新發(fā)產(chǎn)品，12月以來僅有一只貨基C類份額成立，即招商招財(cái)通，如果以完整的基金產(chǎn)品來衡量，今年第四季度無新成立的貨幣基金。而在去年第四季度，市場(chǎng)上共成立貨基產(chǎn)品73只。其中，僅12月就有31只貨基產(chǎn)品成立。
貨基發(fā)行預(yù)冷，《流動(dòng)性管理》新規(guī)的帶來的影響立竿見影。另一方面，基金公司也加強(qiáng)了貨幣基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控，密切關(guān)注資金到期的安排情況，隨時(shí)監(jiān)控貨幣基金的安全指標(biāo)。
今年10月以來，債市再次上演大跌行情。在短短一個(gè)多月的交易時(shí)間內(nèi)，十年期國(guó)債收益率上行了35BP，一度突破4%的歷史高位，下行行情也令機(jī)構(gòu)苦不堪言。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，今年貨幣基金流動(dòng)性普遍控制情況良好。
“各家基金公司在已有法規(guī)的基礎(chǔ)上，做了進(jìn)一步嚴(yán)格的控制，我們觀察到各家都很謹(jǐn)慎。通過季報(bào)也能看到，較過往年份，貨幣基金的久期、杠桿都有明顯的下降。”一位貨幣基金經(jīng)理表示。
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