2017年上半年醫(yī)藥指數(shù)整體處于下跌狀態(tài)，但白馬醫(yī)藥股呈現(xiàn)了截然不同的走勢(shì)。究其原因，除了市場(chǎng)風(fēng)格的變化外，我們更看到整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)變化的征兆。
中國(guó)的醫(yī)藥制造業(yè)正在面臨質(zhì)量、創(chuàng)新和國(guó)際化驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)?；踞t(yī)療保險(xiǎn)存在總額不足和結(jié)構(gòu)性浪費(fèi)的現(xiàn)象，總額不足主要是由于人口基數(shù)大，籌資水平低，會(huì)有一個(gè)長(zhǎng)期漸進(jìn)式的提升；結(jié)構(gòu)性浪費(fèi)主要是醫(yī)保資金缺乏有效監(jiān)管，過(guò)期原研藥和輔助類藥品占用了巨大的資金。針對(duì)過(guò)期原研藥，中國(guó)政府從2016年底開始推行仿制藥一致性再評(píng)價(jià)，出臺(tái)了一系列產(chǎn)業(yè)政策，通過(guò)一致性再評(píng)價(jià)的品種將在醫(yī)保和招標(biāo)上享受優(yōu)待，有望逐步替代過(guò)期原研藥高達(dá)2000億元左右的市場(chǎng)，是一個(gè)確定性的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。
中國(guó)醫(yī)藥(24.22 +0.62%,診股)制造業(yè)歷史積淀薄弱，更多企業(yè)依賴渠道而不是創(chuàng)新獲得發(fā)展。針對(duì)創(chuàng)新藥進(jìn)醫(yī)保周期過(guò)長(zhǎng)，影響產(chǎn)品放量和企業(yè)收益實(shí)現(xiàn)，2017年我國(guó)探索醫(yī)保談判機(jī)制，未來(lái)創(chuàng)新藥有望動(dòng)態(tài)調(diào)整，進(jìn)醫(yī)保時(shí)間周期大幅縮短。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外創(chuàng)新能力差距較大，多數(shù)海外近幾年獲批上市的新產(chǎn)品無(wú)法在中國(guó)上市，中國(guó)企業(yè)有機(jī)會(huì)通過(guò)引進(jìn)、并購(gòu)等模式快速實(shí)現(xiàn)追趕。由于中國(guó)藥品審批制度的改革，海外創(chuàng)新藥進(jìn)入中國(guó)的過(guò)程大大縮短，一個(gè)海外二期完成的品種將只需要完成全球多中心三期臨床，中國(guó)上市時(shí)間將縮短為3~4年。中國(guó)藥企過(guò)去的成功案例多數(shù)由營(yíng)銷和政府事務(wù)驅(qū)動(dòng)，未來(lái)的成功唯有靠質(zhì)量、創(chuàng)新和國(guó)際化驅(qū)動(dòng)，行業(yè)集中度將迅速提升，優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得更好的成長(zhǎng)機(jī)遇。
未來(lái)，藥品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、質(zhì)量保證品質(zhì)將帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)藥企脫穎而出。隨著政策的落地，醫(yī)藥行業(yè)的格局會(huì)發(fā)生巨變，創(chuàng)新為先、質(zhì)量為本的藥企也會(huì)呈現(xiàn)出較好的投資機(jī)會(huì)。
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