今年以來A股呈現出明顯的輪動特征，大消費、大金融、大周期先后擔綱市場主角。對于這種行情，廣發創新升級基金經理劉格菘表示：“不管領漲板塊如何變化，今年市場大環境支持的投資機會，始終就是確定性收益。”
憑借對市場主線和輪動節奏的準確把握，劉格菘管理的廣發創新升級靈活配置型基金今年以來業績表現出色。海通證券(15.24 -0.91%,診股)截至8月18日的統計數據顯示，廣發創新升級基金今年以來凈值增長率達到17.67%，而同期同類型的靈活策略型基金平均收益率僅為5.63%。
緊跟市場節奏
劉格菘曾任職于中國人民銀行，對于宏觀政策動向保持敏感，而后在公募基金等機構先后擔任過周期性行業研究員以及成長風格基金的基金經理，又培養出了自下而上選股的獨特眼光。
“只有緊跟市場節奏，你的策略才會有效。”以基本面為標準、以市場為準繩的投資體系，使得劉格菘在今年很早就敏銳察覺到，政策導向全面轉向脫虛向實，管理層嚴防忽悠式并購重組，中小創面臨的大環境與以往截然不同。“在新的政策環境下，市場拋棄了講故事式的成長，越來越傾向于給確定性成長以足夠溢價。”劉格菘介紹，今年以來安防、白酒、醫藥等行業的龍頭公司，均實現了業績提升加估值提升的戴維斯雙擊，反應的正是這種邏輯。
根據基金二季報披露的信息，廣發創新升級當季在持有龍頭白馬股的同時，新增消費電子、大金融等盈利增速較快、行業景氣度較高、估值水平合理的白馬股，并對煤炭、鋼鐵等周期類行業進行了重點配置。
看好三類行業
對于當前的市場，劉格菘認為，目前市場追求確定性收益的主基調沒有變，只不過從少數消費龍頭股向更寬泛意義的確定性增長擴散。在經濟整體呈現明顯結構性特征的背景下，景氣度高的行業面臨更多的投資機會。“從三季度到明年上半年這個時間跨度來說，看好的行業包括周期性行業、蘋果產業鏈和新能源汽車產業鏈的上游、消費領域的優質公司。”
對于周期股，除了漲價的因素，劉格菘認為，隨著供給側改革的逐步推進以及環保部推出全國環境督察制度，周期股行情有望延續。他表示，供給側改革改變了整個周期行業的生態，雖然近期包括鋼鐵、鋁、有色等在內的公司股價出現了一定的回調，但是業績增長決定了其股價回調幅度有限。往后看，龍頭企業會進行行業整合，以及周期股的估值體系可能會與成熟市場接軌，行業還會有第二波機會。
在蘋果產業鏈方面，劉格菘認為iphone8的創新較多，能夠帶動一波新的電子創新浪潮。此外，他看好新能源汽車產業鏈的機會，特別是上游資源和設備制造，會明顯受益鋰電池產能的顯著擴張。對于消費領域的龍頭公司，如一線白酒企業，劉格菘認為到明年上半年的行業景氣度依然較高。
對于創業板，他表示，目前創業板的活躍，更多地體現為資金進入部分創業板公司前十大流通股股東后，市場情緒的波動。從中長期看，只有那些真正能在業績層面看到成長的創業板公司，才有機會從底部真正走出來。如果沒有業績成長的支撐，股價上升只是一種短暫的交易型機會。
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