財經365訊，11月27日，再有兩只可轉債嘉澳轉債（113502）、金禾轉債（128017）發行上市，但相比此前林洋轉債（113014）二度漲停熔斷，雨虹轉債（128016）發行階段即被瘋搶，兩只新產品上市首日的表現不及預期，尤其是金禾轉債的首日收益率僅為16%。
毫無疑問，隨著供給增加可轉債打新收益率的下滑十分明顯。一位聯訊證券固定收益部的分析師11月27日接受記者采訪時表示：“不可否認隨著可轉債供給的增加，標的質量確實可能會存在良莠不齊的問題，未來總體來看，雖然概率不大但也存在破發的可能。”
盡管打新收益率下行，但隨著可轉債市場規模的逐漸擴大，此前小眾品種未來存有成為主流產品的潛力，機構投資者紛紛開始布局可轉債市場，這其中三季度以來公募基金的增倉力度最大。
打新收益率下滑
據統計顯示，可轉債申購新規生效后，包括11月27日上市的兩只產品，共有6家上市公司發行了可轉債。
本周兩只新上市的可轉債中已出現了首只上市前正股價格與轉股價格出現折價的可轉債。嘉澳轉債的轉股價為45.48， 而上市前即11月25日的成交價為37.88元，折價率高達16．%
“簡單來說，正股的表現將直接影響可轉債的行情走勢。當正股價格與轉股價格出現較大溢價之時，公司可轉債將被市場搶購，走出上漲行情，反之則將出現下跌行情。”一位北京大型券商的固收分析師11月27日講道。
因此，嘉澳轉債在上市前部分市場人士對其上市首日的表現表示擔憂。海通證券姜超團隊，中金公司固定收益團隊等都對嘉澳轉債上市做出了謹慎的判斷。
姜超團隊表示：“嘉澳轉債規模極小，正股基本面一般，且金額較小，對機構吸引力不大。近期股價大幅下跌導致平價較低，我們預計溢價率10%左右，上市價格90-94之間，中樞92元，有較大的破面風險，建議謹慎。”
嘉澳轉債在今日開盤后沒有出現破發的情形，首日收益率最終維持在22%左右。但與前林洋轉債首日兩次漲停觸及熔斷相比，后續可轉債產品首日收益率在逐漸下滑。
同日上市的另一只新債金禾轉債的表現也不及預期。上午開盤后，金禾轉債并沒有出現此前幾只可轉債產品被市場熱炒最終熔斷的情形，收盤后首日收益率僅維持在16.55%。這也是申購新規生效以來，繼小康轉債（113016）后又一只首日收益率低于20%的可轉債產品。
“可以看出，新可轉債產品首日收益率超過20%的品種越來越少，新債打新的收益率在持續下滑。”滬上一家大型券商自營部門的人士11月27日講道。
可轉債打新收益率下行同供給端持續放大有關。
進入11月以來，可轉債的發行供給正在逐步釋放，本周便有三只產品密集上市。審核端，本周發審會也將再次審核6家上市公司的可轉債申請。
