5月1日起實施的分級基金新規(guī)已滿月，分級基金5月環(huán)比下降了313.69億份，其中部分龍頭分級基金因下折而份額萎縮近八成。業(yè)內人士認為，隨著分級基金新規(guī)的實施和投資者門檻的抬升，預計分級基金可能會逐步萎縮成一類小眾化產品。
5月分級基金總份額少兩成
按照分級基金新規(guī)要求，投資者在2017年5月1日之后買入分級基金子份額、分拆分級基金（基礎份額），必須開通分級基金相關權限。新規(guī)不僅要求投資者前20個交易日日均30萬元的證券類資產門檻，還要求在營業(yè)部現場以書面方式簽署《風險揭示書》。
截止到5月31日，分級基金新規(guī)實施滿月基金份額出現減少。從整體數據來看，Wind數據顯示，158只分級基金總份額為1264.97億份，環(huán)比4月底下降313.69億份，分級基金總份額當月萎縮19.87%。
龍頭分級基金份額整體出現明顯萎縮，截至5月底，前十大分級基金龍頭總份額為693.46億份，環(huán)比上月末萎縮98.15億份。更值得注意的是，前十大分級基金總份額在5月份悉數減少。
招商中證證券公司分級仍以189.1億份位列分級基金首位，但環(huán)比上月已萎縮50.45億份，份額減少21.06%。
受到分級B下折影響，兩只今年4月底50億份以上的分級基金出現了份額大幅縮水，單月縮水幅度都在80%左右，兩只分級基金合計縮水了超過120億份，占當月全部分級基金縮水總份額的四成左右。
北京一位基金研究人士稱，作為特殊的細分類型，分級基金一度成為牛市中公募基金的“規(guī)模利器”，但在股市大跌時也造成了投資者“血本無歸”。隨著分級基金新規(guī)的出臺和投資者門檻的抬升，預計分級基金規(guī)模將逐步萎縮成小眾化的產品，并在市場上逐漸淡去。
分級B流動性驟降
根據每日經濟新聞(博客,微博)報道。
今日，143只分級B的日成交額為8.63億元，建信進取、鼎利B、醫(yī)療B、互利B等7只分級B，全天無成交；在分級基金新規(guī)實施當日(5月2日)，分級基金B(yǎng)類份額整體的成交額9.34億元，對比今年新規(guī)實施前的4月2日，分級B的日成交額為23.90億元，目前的日成交額僅僅為當初的36%。
具體來看，建信進取在端午小長假前的5月26日也出現全日無成交的局面，5月份的19個交易日中，更是10個交易日全天無成交，5月份日均成交金額僅為5.39萬元；相比之下，4月及3月日均成交金額分別為46.21萬元、35.77萬元，成交金額的下降幅度超過8成。
另一只分級基金B(yǎng)類份額——互利B的流動性也異常堪憂。5月份的19個交易日中，僅5個交易日有成交量，5月份的日均成交金額5.23萬元；新規(guī)實施之前的4月及3月，日均成交金額為26.13萬元、15.10萬元，降幅達到6~7成。
5月，日均成交金額達到10億元以上的分級B有券商B、創(chuàng)業(yè)板B等5只基金。相比4月份，券商B的日均成交金額下降約四成，國防B的日均成交金額更是下降七成以上。4月份，日均成交金額達到10億元以上的分級B更是達到9只之多。
分級B平均折價率近3%
隨著5月份新規(guī)的影響和股市的震蕩，分級B和分級A基金的折溢價率仍然在高位盤旋。
Wind數據顯示，截至5月底，141只具備可統(tǒng)計數據的分級B基金平均折價率為2.94%，環(huán)比上月降低0.7個百分點，但折價率狀態(tài)仍舊處于高位。
其中，仍有110只分級B基金處于折價交易狀態(tài)，市場占比仍高達77.46%。在此中間，13只分級B基金折價率超過10%，折價率最高的中航軍工B折價率為20.63%，長城中小300B、國泰國證食品飲料B、富國中證煤炭B等12只分級B基金折價率也皆在10%以上。
與之相對應，分級A基金的溢價率也略有下降。
數據顯示，截至5月末，140只分級A基金平均溢價率為2.73%，相比4月底回落0.07%，其中，98只分級A處于溢價交易狀態(tài)，市場占比為70%。銀華消費A以44.62%的溢價率位列首位，建信央視財經50A以22.56%溢價率位列次席，富國中證煤炭A、銀華資源A、國泰國證食品飲料A等5只分級A基金溢價率也超過了10%。
業(yè)內人士認為，在分級基金新規(guī)影響下，分級B的高折價率很難得到平復，在投資上也不具備較強的參考性。
北京一位中型公募分級基金經理認為，一方面，由于分級B基金持有者以散戶為主，分級基金新規(guī)實施后，分級B投資者門檻抬升可能會導致分級B份額有效需求不足，產生分級B基金多數處于折價交易的狀態(tài)；另一方面，由于市場持續(xù)震蕩走低，缺乏向上的趨勢性行情，分級B的折價也很難短期內消除。
“折價的產生并不意味著可以去做套利交易，”該基金經理稱，“因為這個折價是新規(guī)實施后需求不足疊加股市震蕩走低產生的，如果分級B缺乏有效需求和行情支撐，這個折價還是缺乏安全邊際的。”
表1：十大分級基金總份額排行（數據來源：wind）
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