A股市值百億左右的軍工企業(yè)一共25個(gè)，營業(yè)收入合計(jì)2358億人民幣，凈利潤合計(jì)60億人民幣，凈利潤率2.5%。
看看茅臺(tái)，2017年?duì)I業(yè)收入610億人民幣，毛利潤582億，毛利率超過90%，凈利潤290億，凈利率高達(dá)47.5%，是25個(gè)國防公司利潤總和的將近5倍，市值8544億元，比25個(gè)國防公司總市值還高出30%。
做航空母艦的公司沒有做“水”的公司賺得多。看來，提供“高大上”產(chǎn)品的公司不一定會(huì)給投資者帶來多大回報(bào)。
其實(shí)，不僅僅是我國的國防軍工企業(yè)在公司市值及股票回報(bào)率上不及很多消費(fèi)品公司，在這方面，美國巨型國防企業(yè)同樣不及世界大型消費(fèi)品公司。
美國的洛克希德.馬丁公司，波音公司、通用動(dòng)力、雷神、諾斯羅普.格魯曼公司、L3公司、德事隆公司、亨廷頓英戈?duì)査构I(yè)公司的凈利率同樣都是在10%以下。
麥當(dāng)勞的凈利率（20%左右）遠(yuǎn)高于像洛.馬等國防承包商的凈利率，不僅如此，寶潔、可口可樂、百事可樂、億滋國際等眾多消費(fèi)品公司皆是如此。
美國的軍工企業(yè)，整體成長性也不足（國防預(yù)算不能無限制提高），但是，盈利能力相對(duì)非常穩(wěn)定且強(qiáng)大，有足夠的現(xiàn)金流與利潤回購股票與分紅。
所以在美國，國防軍工企業(yè)是被看成公用事業(yè)公司那樣估值的——會(huì)給投資者帶來源源不斷的利潤分紅，這對(duì)于保守型的投資者是一個(gè)不錯(cuò)的選擇！
A股國防軍工上市企業(yè)無論在市值、營業(yè)收入和凈利潤上，與美國的巨型軍工企業(yè)都差距甚遠(yuǎn)。
這里面有幾個(gè)很重要的原因：
1）中國的國防軍工企業(yè)并不是整體上市，除了少數(shù)幾個(gè)國防企業(yè)是整體上市之外，其它的都只是中國十一大國防企業(yè)旗下的一個(gè)部門或者分公司上市而已。
2）中國的國防軍工企業(yè)都是國有企業(yè)，最主要的任務(wù)是推動(dòng)中國國防武器工業(yè)的發(fā)展，而不是以盈利為目的。
3）中國的武器裝備，主要是自產(chǎn)自銷，而美國的武器裝備，除了供給美國之外，還大規(guī)模外銷給其盟國。
這幾個(gè)原因也決定了國防軍工股的成長性是比較弱的，能帶來爆發(fā)性增長的唯有重組，弱市炒重組，國防軍工的研究重點(diǎn)應(yīng)該放到重組的概率上。明天展開談吧。