近一個月以來，AH股聯動性顯著增強，衡量二者關聯性的恒生AH溢價指數持續橫盤。分析師表示，近期內地資金仍維持流入香港市場的趨勢，但H股卻跑輸港股大盤，在恒指創新高的情況下，恒生國企指數漲幅相對較低。
AH股聯動性增強
最近一個月以來，恒生AH溢價指數持續處于橫盤狀態。4月24日該指數收于119.56點，此后最低跌至117.82點，最高上漲至121.15點，期間一直在此區間波動，5月23日該指數收于120.38點。
分析師表示，AH溢價指數持續橫盤無疑說明AH股聯動性增強。近期港股大盤表現上佳，但H股走勢卻與A股趨同，明顯弱于港股大市。最近20個交易日，恒生指數累計上漲5.66%，而恒生國企指數累計上漲3.44%，恒生紅籌指數累計上漲2.17%，恒生H股金融業指數累計上漲4.73%。
分析人士指出，除去內地資金對港股股票青睞有加外，內地和香港兩地的無風險收益率變化也成為短期內資金流向主要參考的因素。特別是美國如果6月加息將直接影響著全球股市的走勢，開放度極高的香港股市受到的影響最高。而目前看，美聯儲6月加息變數已經不大。
高盛集團稍早前發布的報告中表示，隨著內地與香港市場越來越緊密，兩地市場的溢價或將收窄。第一，銀行的AH股價差已經接近歷史均值，其A股溢價繼續縮小的步伐和動力可能會減小。保險、多元金融和可選消費板塊目前的AH股溢價仍高于歷史均值，價差繼續縮窄的可能較大。第二，對于A股和港股整體市場的行業估值來說，險資較偏好的地產、醫療保健、可選消費行業，港股相對A股估值較低。
資金仍將青睞港股
業內機構表示，未來資金仍將流入港股。
中金公司預計，未來數年內地投資者流向港股的資金規模每年為2000億元至4000億元人民幣，對應每個交易日平均凈流入港股約10億元至20億元，保險資金將成為主要貢獻者。
長江證券(000783,股吧)分析師張宇生表示，從歷史情況上看，美聯儲加息對內地利率呈現脈沖式沖擊，即加息后短期內市場利率會有所波動，但會快速恢復，整體來看影響不大，人民幣利率更多根據內地經濟情況來調整，而香港由于實施聯系匯率制度，為了維持匯率的穩定，無論是政策利率還是市場利率，整體趨勢還是跟隨美國利率變動；但是由于市場利率受到的影響因素很多，不同階段仍會有不同表現。例如，2015年年底聯美儲加息，但香港市場利率表現平穩，2016年年底美聯儲加息后香港市場利率的上行。因此，恒生AH股溢價指數在2015年加息后是震蕩，而2016年加息后上升。美聯儲上一次加息的結果完全符合市場預期，香港金融管理局跟隨美聯儲加息的腳步。因此在這次加息后，包括港股在內的主要國際和地區股市都未受到沖擊。
分析人士表示，從近期美聯儲的表態和暗示來看，其收緊貨幣政策的步伐并不會明顯加快，市場的擔憂幾乎已經解除，港股仍有望獲得資金青睞，多個板塊可能面臨利好因素。