那一階段的騰訊有近2億用戶，但沒有很清晰的變現模式，上市之后也出現了股價跌破發行價的情況。
可是，美圖能復制騰訊的超速成長路徑嗎？至少它的早期投資人有一些并不這樣認為。
之前虎嗅曾報道過，6月15日美圖解禁首日，就跌破發行價，盤中一度下跌逾7%，成交量達到2.06億，換手率4.84%。
從目前的消息來看，美圖股票解禁以來已有多家投資機構減持套現。
最先拋售美圖的是創新工場，6月19日創新工場減持0.66億股美圖股票，套現5.61億港元。兩周后的7月3日，老虎環球基金減持4億股，套現34億港元。
美圖主要股東之一的啟明創投，在7月7日以每股8.5港元的價格減持2.12億股，套現金額18.02億港元，持股比例由6.61%降至1.37%。
7月25日，IDG資本減持美圖公司5000萬股，每股作價8.5港元，套現4.25億港元。據了解，本次減持完成后，IDG資本在美圖的持股比例由7.70%降至6.47%。
據統計，上述4家機構累計減持美圖股票7.28億股，共套現逾61億港元。
雖說募、投、管、退本就是投資機構的投資流程，但是股票限售期剛過，就有多家投資機構先后套現，不得不令外界質疑美圖的成長性。
日前美圖董事長蔡文勝說，美圖目前的價值，可以定義為，是99%的人看不懂，但不是看不好，因為大家都知道身邊的人在用，這也是為什么它的爭議很大。
這99%看不懂的人中，似乎已經包括了美圖的早期投資人。蔡文勝日前對香港投資者說，現在的美圖股價是嚴重低估，管理層不會減持，合適的時候，自己會增持。
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