3個(gè)多月后，中國(guó)10年期國(guó)債現(xiàn)券收益率再次逼近3.7%。而中國(guó)央行的公開市場(chǎng)操作也在持續(xù)回收流動(dòng)性。盡管今日凈投放了100億元，但上周一以來的6個(gè)工作日內(nèi)，逆回購凈回收流動(dòng)性達(dá)到4300億元。
9月又將面臨季末，資金面是否會(huì)偏緊？收益率是否會(huì)繼續(xù)上升？ 首先，央行對(duì)于流動(dòng)性把握在變得更加精準(zhǔn)。華創(chuàng)屈慶指出，相比于二季度，三季度央行運(yùn)用更多方式更有效把控市場(chǎng)流動(dòng)性，維持市場(chǎng)偏緊流動(dòng)性預(yù)期。因此在央行有能力更加精準(zhǔn)地對(duì)流動(dòng)性的把控下，9月將保持流動(dòng)性偏緊的預(yù)期，避免市場(chǎng)再次加杠桿的情形。
中信明明則再次強(qiáng)調(diào)了流動(dòng)性總量和結(jié)構(gòu)的分歧，也就是他此前提到的，近期R007和DR007嚴(yán)重分離，說明非銀機(jī)構(gòu)和中小銀行資金更為緊張。
招商證券固收徐寒飛團(tuán)隊(duì)則指出，對(duì)債市而言，最難熬的時(shí)刻可能尚未到來。考慮到9月即將到期的2.3萬億NCD（大額可轉(zhuǎn)讓定期存單），疊加季末MPA考核因素，還有當(dāng)前的謹(jǐn)慎情緒，如果央行本周繼續(xù)凈回籠，資金面進(jìn)一步趨緊，市場(chǎng)可能繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩，甚至進(jìn)一步走弱。
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