財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），全球首家市值超過1萬億美元公司的誕生總是困難重重。
美國(guó)蘋果公司的總市值今年一直在努力奔向這個(gè)里程碑。在今年只剩下兩個(gè)交易日的時(shí)候，蘋果公司股價(jià)年內(nèi)已累計(jì)大漲47%，為2010年以來的最佳年度表現(xiàn)，2010年時(shí)蘋果市值約是現(xiàn)在的三分之一。蘋果股價(jià)今年大漲主要得益于華爾街預(yù)計(jì)新的一批iPhone手機(jī)上市將開啟銷量增長(zhǎng)的超級(jí)周期。
無論蘋果公司的這種超級(jí)周期事實(shí)上是否像希望的那樣出現(xiàn)，其股價(jià)在明年再現(xiàn)近期輝煌的可能性都很小。蘋果股價(jià)以往常常在大型的iPhone發(fā)布后下跌，尤其在其預(yù)期市盈率為15倍左右時(shí)，正如目前的情況。這是因?yàn)閺?qiáng)勁的iPhone周期目前趨于導(dǎo)致更疲軟的周期，尤其是蘋果手機(jī)不斷上漲的售價(jià)令消費(fèi)者更新手機(jī)的周期變得更長(zhǎng)。
如果想擺脫這種局面，可能需要蘋果公司調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。這在短期似乎難以實(shí)現(xiàn)。蘋果目前仍高度依賴硬件銷售，特別是依賴iPhone的銷售。預(yù)計(jì)智能手機(jī)銷售在蘋果當(dāng)前財(cái)年總收入中的比例為65%，相比之下，上一財(cái)年的比例為63%。蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)良好，但預(yù)計(jì)今年在總收入中的比例與去年一樣，仍為13%。
與其他科技巨頭一樣，蘋果也將受益于最近的稅改；稅改讓美國(guó)公司不再有動(dòng)機(jī)將數(shù)十億美元的利潤(rùn)囤積在海外。然而，蘋果囤積在海外的2,520億美元可能將主要用于償還不斷上升的債務(wù)并提升現(xiàn)金回報(bào)，而這兩方面都不太可能幫助其股票價(jià)值重估。
蘋果股價(jià)在過去兩天大跌，原因是最近的數(shù)據(jù)表明，新款iPhone的銷量可能不如預(yù)期那么強(qiáng)勁。但華爾街的期望仍較高。追蹤蘋果公司的分析師中有一半的人將其股價(jià)目標(biāo)定在相當(dāng)于該公司市值為1萬億美元或更高的水平，這較蘋果目前的市值高出14%。圍繞蘋果公司的最新愿景是其市值達(dá)到1萬億美元，但這個(gè)愿望可能無法實(shí)現(xiàn)。
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