美國股市暴跌原因？對中國股市影響多大？
一、美國股市暴跌原因？
我們認為，無論是從短期還是從中長期視角來看，美股此次暴跌并不是意外，因為在這之前已經積累了一定的泡沫，市場對其感到意外的無非是暴跌的時間點問題，關鍵在于處在什么窗口內出清市場，重新回歸市場估值的合理區間。
從短期看，美股暴跌是在今年美聯儲第三次加息之后，因此此次加息可以被視為暴跌的導火索。加息導致美債收益率上升，而自2016年美國退出量化寬松貨幣政策以來，國債收益率不斷攀升，其中作為衡量企業債務和抵押貸款利率的晴雨表的10年期國債收益率已經突破3.2%，為2011年5月以來高位。美債收益率的上升，使得債券的估值價值被拉升，降低了股票的估值，因此，投資者會通過拋售股票進入債市尋求更高的收益率。僅特朗普總統上臺兩年間，國債規模從20萬億美元飆升到21.5萬億美元。其次，利率提升過快導致借貸成本上升，對實體經濟的消費和投資都帶來不利影響，其中最明顯的是汽車銷售和房地產銷售。自2017年年底以來，抵押貸款利率的上行導致房產銷售步入下行通道，最新數據顯示30年期抵押貸款利率已經處于4.7%以上，是2011年以來的最高水平。此外，美聯儲如此快節奏的推進加息進程是今年二季度以來閃亮的“成績單”：GDP增長率為4.1%，遠高于一季度的2.2%，失業率為3.7%創五十年來新低，以及中美貿易摩擦通過征收關稅推高了美國的通脹率等等，這些都是美聯儲主席鮑威爾對加息持樂觀態度的原因。
從中長期來看，美國股市自2009年危機后不斷上漲，這其中有改革和政策帶來的正向作用，比如美國前任總統奧巴馬在位期間推行的金融監管政策以及三次量化寬松貨幣政策有助于經濟復蘇，特朗普政府大力推進的減稅方案也在一定程度上改善了宏觀經濟基本面；同時也不能否認這一輪的美股持續性上漲是處在“非理性”周期，因為美國的復蘇無法支撐如此強勁的股市周期，它的強勁上漲與自身的經濟基本面并不相符，甚至超過危機前，這意味著股市估值存在泡沫，既然存在泡沫，那就意味著終究有刺破的時刻。另外，任何資產價格都是有漲有跌，并不存在連續不斷的上漲態勢。美國股市自危機后連續上漲8年，上漲的動能幾乎也已經完全耗盡，下跌只是一個時間問題。此外，國際貨幣基金組織在10月8日宣布，下調全球經濟增速至3.7%，比之前7月的預測值少0.2個百分點，這意味了世界經濟形勢要差于市場預期。最后，中美貿易摩擦在一定程度上助推此次美股暴跌。以科技股（如Alphabet Amazon 和Netflix等）為例，這類板塊下行帶動股市大跌，主要原因在于科技類公司的營業收入不好，而貿易戰的持續升級惡化了這一情況，從而使得科技盤率先進入下行通道，最終影響了整個盤面。（騰訊財經）