目前玉米期價維持遠月升水格局，其中突出體現在1-9價差上，表明市場看多新作玉米現貨價格，這會促進中下游需求企業繼續補庫。但目前即將進入新的作物年度，新作上市壓力將逐步顯現，這個時候有必要去分析下游需求情況。
在實際需求層面，就玉米期價重點反映的東北產區而言，主要流向地區包括華北地區和南方銷區，考慮到華北地區新作玉米上市以來，現貨價格持續小幅下跌，目前多數地區已經跌破1800元/噸，而目前1月期價對應吉林長春地區玉米現貨價格大致在1550元/噸左右，這意味著東北地區玉米很難流入華北地區；而南方銷區主要飼用谷物即進口玉米、高粱、大麥的到港成本，根據匯易網的測算，8月30日美玉米11月船期進口到港成本1580元/噸，與目前1月期價對應的南方港口玉米現貨價格1800元/噸相比，有超過200元/噸的進口利潤，這就意味著南方銷區更可能選擇進口飼用替代品。
在補庫需求層面，主要考慮東北產區和南北方港口貿易商的補庫需求，特別對于遠期補庫而言，其將面臨5月之后臨儲拋儲玉米的競爭，因此可以比較庫存成本與臨儲拋儲價預期：第一步，參考目前1月期價和1-5價差推算出潛在的1809期價水平，第二步，考慮到1809合約期價主要反映明年臨儲拍賣成交后的注冊倉單成本，可以計算出相應的拋儲價水平。根據測算，目前1月期價所反映的潛在拋儲底價在1550元/噸左右，大幅高于今年臨儲拍賣底價。
8月間，由于東北地區深加工企業停機檢修和華北地區因環保檢查而停產限產，淀粉行業開機率持續下滑，天下糧倉數據顯示，38家重點跟蹤企業的開機率從8月初的72.19%持續下降至最新的57.67%，這導致行業庫存持續下滑，玉米淀粉現貨價格特別是華北地區大幅上漲，盤面表現淀粉-玉米價差持續擴大，1月合約價差一度高于9月合約。
但對遠期合約而言，存在兩個方面的不利因素，其一，由于今年玉米淀粉行業利潤豐厚，諸多企業均有擴產和復產計劃；其二，與9月不同，遠月合約對應著新作玉米上市階段，參考去年情況，國家和東北地方政府可能繼續針對深加工企業提供一定補貼，這會降低東北地區深加工企業加工成本。
綜上，目前國內玉米遠月期價對應的東北產區和南方銷區價格高企，不利于東北地區流向華北地區和南方銷區，也不利于貿易商的補庫需求。在新作玉米上市壓力之下，玉米期價有望繼續弱勢；淀粉期現貨價格近期受行業庫存下降帶動相對堅挺，但考慮新作玉米上市前后有新增產能投放，加上潛在可能的補貼政策預期，原料成本端和供需段均表明玉米淀粉遠月期價可能高估。