自2017年9月15日(星期五)結算時起，分別將非期貨公司會員和客戶持有的某月份豆粕期權、白糖期權單邊持倉上調至2000手。東證衍生品研究院期權分析師田鐘澤表示，商品期權持倉限額大幅放寬之后，將基本可以滿足大多數投資者需求，也勢必將激發投資者的參與熱情，也有利于吸引各類投資者進一步參與進來。商品期權作為一種靈活的風險管理工具將發揮更大作用。
中國證券報：豆粕期權、白糖期權上市以來整體運行情況如何？
田鐘澤：豆粕期權、白糖期權上市以來總體運行平穩。具體表現為，開戶數逐步增加，持倉量穩步上升，投資者理性參與，成交活躍度逐步提升。另外，由于做市商的存在，期權合約價差較小，并未出現價格嚴重偏離的情況，期權定價合理，各期權系列的隱含波動率處于合理范圍，市場套利機會較少。從總體交易情況來看，自上市以來，豆粕期權日均交易量為34164張，日均持倉量為172638張，日均成交額達到2630萬元。與豆粕期權相比，白糖期權的交易量和持倉量相對偏低一些，日均交易量為14298張，日均持倉為82344張，日均成交額則達到1667萬元。
中國證券報：從此次商品期權持倉限額調整幅度來看，與此前要求有何不同？
田鐘澤：此次商品期權持倉限額調整幅度較大，自2017年9月15日(星期五)結算時起，豆粕期權持倉限額由之前的每月單邊持倉300手放寬至2000手，而白糖期權則由原來的每月單邊持倉的200手放寬至2000手。所謂的單邊持倉分為空頭持倉與多頭持倉，其中空頭持倉為賣出看漲期權持倉與買入看跌期權持倉之和，而多頭持倉則為買入看漲期權與賣出看跌期權持倉之和。此次持倉限額調整較之前基本放寬了10倍，考慮到商品期權合約月份較多，因此總體來看，調整力度可謂相當大。另外，白糖期權投機、套利與套期保值期權持倉之和，不得超過白糖期權合約投機持倉限額的3倍，限價指令每次最大下單數量也由之前的20手調整為100手。
中國證券報：新標準將分別對豆粕期權、白糖期權產生怎樣的影響？有何意義？
田鐘澤：此前由于上市初期，商品期權的考試難度相對較大，且期權市場準入制度較為嚴格，因此，通過資格考試的投資者數量相對較少。另一方面，由于持倉限額較小，因此造成商品期權交易量無法進一步顯著提升。但此次大幅放開持倉限額之后，商品期權與上證50ETF期權的持倉限額(權利倉持倉限額為5000張，義務倉持倉限額為5000張，總持倉不超過1萬張)雖然仍有差距，但已較之前大幅縮窄。且商品期權持倉限額指的是某月合約，所有的合約算下來持倉限額的提升幅度將更大。
考慮到目前上市的商品期權有兩個品種，這樣的持倉限額調整基本可以滿足大多數投資者的需求。持倉限額大幅放寬之后，勢必將激發投資者的參與熱情，進一步挖掘市場的投資潛力，使商品期權成交量和持倉量再上一個新臺階。可以預見，未來商品期權的交易活躍度與參與度有望進一步提升。而交易活躍度的提升將進一步縮小期權合約價差，有利于吸引各類投資者進一步參與進來。商品期權作為一種靈活的風險管理工具將發揮更大作用。
中國證券報：對當前豆粕期權、白糖期權，有何投資建議？
田鐘澤：豆粕方面，從基本面來看，外盤方面，9月份美豆將逐步進入收割階段，如果在此期間主產區天氣繼續保持基本良好狀態，美豆新作豐產是大概率事件，芝加哥商品交易所(CBOT)美豆期價將出現趨勢性走跌。國內方面，我國進口大豆數量龐大，雖然9月份到港量會有所縮減，但下游需求方面，由于環保督查愈發嚴格，不論對養殖行業還是飼料廠都有很大限制，豆粕終端需求疲弱，維持豆粕看空觀點。加上當前豆粕期權隱含波動率處于相對偏高水平，因此豆粕期權策略以賣出布局為主。策略上，推薦使用賣出看漲期權策略或者賣出看漲期權熊市價差策略。
白糖方面，受巴西方面提高甘蔗生產乙醇比例的提振，外盤重新走強。受外圍市場提振，國內白糖期價短期出現反彈征兆。策略方面，推薦賣出白糖期權虛值看跌期權策略，或者可以構建買入看漲期權牛市價差策略。