上周五三國橡膠會議結束后，沒有出臺相關限制橡膠出口措施，多頭信心再次遭受打擊，天膠大跌，并在當天夜盤，滬膠再次跳水。從8月初開始反彈的Ru1801再次跌回谷底，回到8月初水平。今天收盤，主力合約Ru1801跌至15210。
回顧這一個月來，基本面上主要有重卡銷量“淡季不淡”和保稅區橡膠庫存下降兩大利好因素，但同時也有期貨高升水現貨，9-1價差過大等風險。從基本面上來說，橡膠近期沒有發生特別大的變化，除了三國橡膠會議再次打擊多頭信心之外。 這兩周橡膠下跌的主要原因是和黑色行情拖帶有關。近期引爆商品市場的兩個主要邏輯就是供給側改革和環保。黑色受到的影響和關聯最大，與此同時，橡膠也未能辛免。分析Ru1801和Rb1801的持倉量，可以發現雖然在近期都是下跌的趨勢，但是橡膠的持倉量沒有多大變化，但是螺紋鋼的持倉量出現明顯的下滑。主要是和兩個期貨合約的空頭類型相關，Ru1801空頭主要是非標準套利和實盤套保，投機空頭相對較少，而Rb1801則是有較多的投機性空頭。當膠價下跌，空頭持倉量小幅發生變化，主要是多頭換手造成。 現在來看，天膠下跌是提前消化了過多的泡沫，而三國的橡膠會議則是那個導火索。經歷過三周的暴跌，橡膠的期現結構也得到了修復，期現價差從3500左右回落至1910，幾乎等同去年的同期水平。 在目前基本面不溫不火，膠價得到一定修復的狀態下，在沒有極端天氣和政策的刺激之下，我們認為，后期橡膠價格以低位震蕩為主。
