照近期路透對(duì)人民幣(6.9000, -0.0022, -0.03%)兌美元匯率前景的預(yù)期，相對(duì)于1月前，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的貶值預(yù)期進(jìn)一步消退，短平長(zhǎng)貶仍是市場(chǎng)主流看法，機(jī)構(gòu)間仍存方向性分歧：整體上認(rèn)為中長(zhǎng)期（6-12月）人民幣仍會(huì)趨向小幅貶值，時(shí)間越長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)間分歧越大。與短期預(yù)測(cè)趨向一致不同，對(duì)9個(gè)月和12個(gè)月后的匯率，分歧并沒有縮小。
本輪對(duì)于未來1月、3月、6月和12月的匯率市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值，分別為6.90、6.95、7.00和7.07，上月為6.90、6.98、7.05和7.10；未來+12月匯率預(yù)測(cè)區(qū)間（6.50，7.75），上月為（6.60，7.75），分布整體偏向下移。從近幾月的預(yù)測(cè)變化看，2017年以來，匯率預(yù)期逐步穩(wěn)定，匯率平穩(wěn)日漸成為市場(chǎng)主流預(yù)期，貶值預(yù)期不斷消退。
2016年人民幣匯率由6.5貶值到6.95，幅度達(dá)7%；進(jìn)入2017年后，在市場(chǎng)強(qiáng)烈的貶值預(yù)期下，人民幣匯率出現(xiàn)回升，貨幣當(dāng)局多管齊下，在引導(dǎo)預(yù)期穩(wěn)定的同時(shí)，加強(qiáng)了市場(chǎng)的監(jiān)控和資本外流控制，匯率預(yù)期開始逐漸企穩(wěn)。當(dāng)前市場(chǎng)整體上雖然預(yù)期人民幣匯率仍將延續(xù)貶值，但貶值速度顯著下降。從路徑上看，市場(chǎng)整體上認(rèn)為年內(nèi)貶值走勢(shì)比較均衡，趨勢(shì)和方向明確，年內(nèi)匯率最低點(diǎn)在年末。
筆者仍然是市場(chǎng)上少數(shù)認(rèn)為年內(nèi)人民幣匯率將穩(wěn)中趨升的機(jī)構(gòu)之一，且是市場(chǎng)上最看好人民幣的機(jī)構(gòu)。筆者與市場(chǎng)整體預(yù)期有較大不同，處在匯率預(yù)測(cè)分布的最左端。筆者認(rèn)為，決定人民幣匯率中長(zhǎng)期表現(xiàn)的關(guān)鍵因素仍在于經(jīng)濟(jì)基本面。盡管美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，縮表和加息成為未來趨勢(shì)，但進(jìn)程會(huì)很長(zhǎng)，節(jié)奏比較緩慢，只要能保持國(guó)際資本的正吸引力，美國(guó)并不希望美元過分強(qiáng)勢(shì)。筆者一直堅(jiān)信，人民幣匯率走穩(wěn)回升將是2017年的大格局：正如筆者一直預(yù)期的，匯率平穩(wěn)已成為了市場(chǎng)預(yù)期，資本外流的擔(dān)憂也將進(jìn)一步弱化，2月份后央行外匯儲(chǔ)備持續(xù)回升，表明中國(guó)貨幣當(dāng)局的監(jiān)管是卓有成效的，匯率沖擊對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的沖擊是可控的。另一方面，國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局中中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目高順差態(tài)勢(shì)在可預(yù)見的將來，還將得以維持，此種情況下中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受國(guó)際流動(dòng)性沖擊而失控的基礎(chǔ)并不存在。