近日，瑞聯(lián)新材發(fā)布公告稱，公司于2017年6月21日向中國證監(jiān)會提交了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請，7月14日在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股書，擬在深交所公開發(fā)行不超過1755萬股，發(fā)行后總股本7018.16萬股。據(jù)了解，瑞聯(lián)新材本次IPO的保薦機(jī)構(gòu)為海通證券（600837）。
中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，與前不久IPO被否的威士頓類似，瑞聯(lián)新材也存在較為嚴(yán)重的大客戶依賴癥。據(jù)瑞聯(lián)新材2016年年報(bào)顯示，公司前五大客戶年度銷售收入占營收比例超過80%，更值得注意的是其第一大客戶貢獻(xiàn)了近50%的營收。
大客戶依賴癥：單一大客戶貢獻(xiàn)近5成營收
據(jù)招股書披露，瑞聯(lián)新材第一大客戶為日本中村科學(xué)機(jī)械工業(yè)株式會社(以下簡稱“日本中村”)，數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年，公司對日本中村的銷售收入分別為2.78億元、2.98億元、2.63億元，占營業(yè)收入比例分別為67.67%、59.73%、47.23%。
據(jù)公開資料顯示，瑞聯(lián)新材對第二大客戶2015年-2016年銷售收入分別為5856.06萬元、3402.28萬元，占營業(yè)收入比例分別為11.72%、12%。
瑞聯(lián)新材稱，如果該客戶的經(jīng)營出現(xiàn)異常，或該客戶因任何原因大幅減少采購，而公司無法及時(shí)找到替代客戶，那么對公司可能面臨因客戶集中度較高導(dǎo)致的銷售波動風(fēng)險(xiǎn)。
而從近期證監(jiān)會IPO審核內(nèi)容來看，大客戶依賴癥也是審核重點(diǎn)之一，6月27日發(fā)布的主板發(fā)審委2017年第96次、97次會議審核結(jié)果公告顯示，上海威士頓信息技術(shù)股份有限公司(下稱威士頓)首發(fā)未獲通過，主要原因是其業(yè)務(wù)過度依賴單一大客戶。
此外，報(bào)告期內(nèi)，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，持股較為分散無實(shí)際控制人，前五大股東卓世合伙、國富永鈺、劉曉春、程小兵和浙江恒嵐持股比例分別為26.02%、16.62%、8.59%、6.56%、4.97%，依據(jù)公司制度規(guī)定，無任何單一股東可以控制股東會決議、決定董事會多數(shù)席位。但是，由于無實(shí)際控制人，公司可能面臨因股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大改變而導(dǎo)致的控制權(quán)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。
值得注意的是，公司部分外協(xié)生產(chǎn)商存在環(huán)保手續(xù)不完善的情況，但均處于正常經(jīng)營狀態(tài)。如果該等外協(xié)生產(chǎn)商因環(huán)保手續(xù)問題受到行政處罰甚至被勒令停產(chǎn)整改，在短期內(nèi)公司可能面臨變更外協(xié)生產(chǎn)商或者自有產(chǎn)能不足導(dǎo)致的原料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)績波動明顯
據(jù)公開資料顯示，瑞聯(lián)新材主營液晶顯示材料、有機(jī)電致發(fā)光材料、醫(yī)藥中間體及其它精細(xì)化學(xué)品的研制、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。2016年1月瑞聯(lián)新材正式掛牌新三板，自2017年7月12日起公司股票將在新三板暫停轉(zhuǎn)讓。
記者發(fā)現(xiàn)， 近年來瑞聯(lián)新材業(yè)績出現(xiàn)明顯波動。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013-2016年瑞聯(lián)新材的營收分別為3.51億元、4.11億元、4.99億元、5.58億元；2013年瑞聯(lián)新材凈利潤虧損572.58萬元，次年扭虧為贏，凈利潤2487.53萬元，2015年凈利潤2261萬元，同比減少近10%，2016年凈利潤5638.17萬元，同比長近150%。
據(jù)了解，公司此次擬于本次募集資金合計(jì)6.16億元，擬投入蒲城液晶顯示材料產(chǎn)業(yè)基地2.70億元，蒲城OLED光電材料產(chǎn)業(yè)基地1.51億元，高端檢測設(shè)備4500萬元，補(bǔ)充流動資金1.5億元。
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