在剛剛過(guò)去的7月份，新三板共有90余家企業(yè)摘牌，創(chuàng)出新三板單月摘牌數(shù)量歷史記錄。截至7月30日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量，已經(jīng)從最高的11316家，減少到11286家。出現(xiàn)了罕見(jiàn)的負(fù)增長(zhǎng)。從交易方面分析，2017年上半年，有將近7000只股票沒(méi)有任何交易，而市場(chǎng)中5%的企業(yè)，集中了超過(guò)70%的成交量。
2016年全年新三板新增掛牌企業(yè)5034家，月均420家。而2017年上半年新增掛牌企業(yè)1151家，月均只增加了192家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期水平。
顯然，目前的新三板是出了嚴(yán)重問(wèn)題。一方面，不斷要求嚴(yán)格披露，加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化各方面公開(kāi)信息質(zhì)量；另一方面，改善流動(dòng)性的制度，遲遲沒(méi)有落地。對(duì)于掛牌企業(yè)來(lái)說(shuō)，要求越來(lái)越多，監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，但是，對(duì)應(yīng)的創(chuàng)新層差異化制度安排，規(guī)范后更好的估值、更好的流動(dòng)性無(wú)法體現(xiàn)。于是乎，新三板市場(chǎng)中出現(xiàn)了退市、出現(xiàn)了交易開(kāi)始向極少數(shù)最優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中的趨勢(shì)。
啃哥認(rèn)為，目前新三板的兩極分化已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重。極少數(shù)企業(yè)集中了市場(chǎng)絕大部分成交，和絕大部分融資。大量的企業(yè)，在新三板只是展示、陪襯。大量的企業(yè)價(jià)格已經(jīng)低于2016年定增價(jià)。市場(chǎng)信心缺失，不僅僅是掛牌企業(yè)對(duì)于新三板的信心缺失，更是新三板投資者對(duì)這個(gè)市場(chǎng)信心缺失。整個(gè)市場(chǎng)，一片慘淡。
當(dāng)然，如果說(shuō)新三板退市的企業(yè)太短視，也是可以的。理性投資人和企業(yè)都認(rèn)為未來(lái)新三板前途無(wú)量，只是這樣等下去的時(shí)間成本，無(wú)疑是非常巨大的。因?yàn)橥瑫r(shí)發(fā)生的，是A股IPO的提速。
截至7月底，A股2017年IPO數(shù)量已經(jīng)近300家，全年極有可能突破500家，達(dá)到近10年單年掛牌數(shù)量最大的一年。一邊是冷清的新三板，一邊是A股IPO提速。無(wú)論是資金，還是企業(yè)，自然不會(huì)無(wú)動(dòng)于衷，自然會(huì)用腳投票，快速離開(kāi)新三板涌向A股的懷抱。于是乎，新三板成了目前這個(gè)狀態(tài)。
啃哥認(rèn)為，新三板越是兩極分化，越是低迷，其實(shí)越是機(jī)會(huì)。做投資看市場(chǎng)，在很多時(shí)候，需要反過(guò)來(lái)看。因?yàn)榭吹綑C(jī)會(huì)的永遠(yuǎn)是少數(shù)人。新三板越是不好，其實(shí)掛牌企業(yè)價(jià)格越低，尤其到目前，新三板已經(jīng)跌去了很多水分，到了體現(xiàn)價(jià)值的時(shí)刻。
投資的本質(zhì)是企業(yè)質(zhì)量，只要是優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，遲早是有價(jià)值的。新三板目前缺少的，其實(shí)不是信心，而是政策推動(dòng)。各種預(yù)期中的政策嚴(yán)重滯后，是目前新三板焦灼狀態(tài)的根本原因。
大宗交易平臺(tái)，不連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，降低投資者門(mén)檻，公募基金入市，精選層，競(jìng)價(jià)交易……這許多期待了近2年的制度，始終沒(méi)有落地，才是市場(chǎng)低迷的根本所在。畢竟，新三板本身不缺少流動(dòng)性，而是缺少推動(dòng)流動(dòng)性的政策，只要政策到位，市場(chǎng)瞬間騰飛。
其實(shí)，現(xiàn)在正是考驗(yàn)新三板投資人耐心和勇氣的時(shí)刻。投資需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而新三板的投資，最大的風(fēng)險(xiǎn)除了標(biāo)的好壞之外，更多的是對(duì)政策預(yù)期判斷。但是，啃哥認(rèn)為，新三板的新政遲早會(huì)落地，市場(chǎng)越是低迷，才越是布局的好時(shí)候，只是，愿意這樣做的人少之又少。
新三板單月摘牌企業(yè)創(chuàng)歷史新高，流動(dòng)性進(jìn)一步向5%的企業(yè)傾斜。也就是說(shuō)，新三板已經(jīng)走到了歷史的最低點(diǎn)。那么，我們反過(guò)來(lái)思考，最黑暗的日子走完了，新三板一定會(huì)出現(xiàn)最光明的時(shí)刻。只是，又有多少企業(yè)和資金有耐心、有勇氣等到那一天呢？
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