多個期限美債收益率周二進一步攀升至了逾十年來的最高水平，債市連續第三日“血流不止”，因投資者加大力度押注美聯儲將在北京時間周四凌晨公布的利率決議中加息75個基點。
行情數據顯示，指標10年期美債收益率周二尾盤上漲11.2個基點報3.48%，為2011年4月以來的最高水平。
對美聯儲利率預期更為敏感的2年期美債收益率尾盤上漲7.2個基點報3.439%，續創2007年以來新高，短短三天時間內，2年期美債收益率已累計上漲超過60個基點，為1987年以來最大的三日漲幅。
其他期限收益率方面，3年期美債收益率隔夜上漲10.7個基點報3.6%，5年期美債收益率上漲10.8個基點報3.596%，30年期美債收益率上漲7.6個基點報3.428%。
上周五美國勞工部公布的數據顯示，美國5月消費者物價指數(CPI)錄得近40年半來最快升幅，爆表的通脹數據再度令市場極度不安，并令人們愈發臆測美聯儲將以高于先前預期的速度加息，以遏制物價壓力上升。在美聯儲“喉舌”——華爾街日報周一報道美聯儲本周可能考慮加息75個基點后，債市的拋售力度進一步加劇。
NatWest markets首席美國分析師Kevin Cummins在周二的一份報告中稱，“我們認為，鑒于美聯儲處于緘默期，鮑威爾可能認為，在周三的會議之前透過華爾街日報發表文章是唯一的選擇，讓市場為目前討論的75基點加息做好準備。”
從美聯儲利率變動的歷史看，如果75個基點的加息預期屬實，這將是該聯儲自1994年以來最大的升息幅度。
美債收益率再現倒掛
在過去幾個交易日美債歷史性的拋售行情中，尤為令人感到擔心的一個現象無疑是美債收益率曲線正時隔兩個月再現倒掛。
盡管2/10年期美債收益率曲線在隔夜重新趨陡，但兩年期美債收益率在周一曾超過10年期國債收益率，這是自4月以來的首次倒掛。此外，5年期美債收益率一度高于30年期美債收益率逾17個基點，為20多年來差距最大的倒掛。2年期美債收益率和30年期美債收益率目前也正處于倒掛的局面。
野村證券利率策略師Andrew Ticehurst表示，“美債收益率曲線倒掛是一個明確的信號，表明市場參與者看到了真正的衰退風險，”野村一直預測聯邦基金利率最終會來到3.75%-4%，他指出，現在“市場已經轉向了這個水平”。
隨著美聯儲對抗通脹的斗爭愈演愈烈，市場正在消化越來越大的風險，即美聯儲在為全球最大經濟體規劃軟著陸的努力將失敗。摩根士丹利首席執行官James Gorman周一在一場金融會議上表示，伴隨著美聯儲與通脹的不斷角力，美國經濟衰退的可能性正在上升。
Gorman指出，“很明顯，我們有可能進入衰退，現在的可能性是五五開。這高于我早些時候預測的30%的衰退風險。但現階段我們不太可能陷入深度或長期衰退。”
美債流動性持續惡化
除了美債收益率曲線再現倒掛的風險外，近來債市波動率的持續放大，也令人們對美債市場流動性的惡化憂心忡忡。盡管美國國債通常被認為是世界上流動性最高的市場，但近來歷史罕見的高波動率正明顯符合流動性下降的特征。
Medley Global Advisors的Ben Emons表示，“令人擔憂的是，美債的流動性正在蒸發。債券的交易成本快速上升，這一次美聯儲或其他購買債券的央行也無法幫助市場企穩。”
部分機構分析師們估計，近期美國短期國債的流動性甚至可能比2020年3月疫情引發大跌時更為糟糕，買賣價差已經飆升。摩根士丹利在近期一份報告中指出，“市場正發出警示信號。而與2020年不同的是，現在沒有央行作為后盾”。
事實上，隨著美聯儲量化緊縮的開啟，美債市場本身就可能面臨嚴重錯配的風險。美聯儲3月結束債券購買行動已經讓債市失去了這個二級市場最大買主。現在，隨著美聯儲逐步允許數萬億美元美國國債和抵押貸款支持證券在到期后不進行再投資，這些擔憂進一步加劇。
道明證券(TD Securities)新興市場策略師Mitul Kotecha在一份報告中寫道，“隨著美國國債收益率上升，幾乎所有新興市場貨幣兌美元都走弱。未來的走勢將在很大程度上取決于美聯儲周三發布的信息，但目前顯然還很難說美債名義收益率或實際收益率見頂。”更多股票資訊，關注財經365！