很多人畏懼熊市，是因?yàn)闆]有看到熊市的美妙之處。最近筆者重讀了巴菲特早年寫給他合伙人的信，特別是在1957-1960年的信中，他曾多次提到他喜歡熊市，因?yàn)橹挥性谛苁衅陂g，那些好公司的股票才能讓他以便宜的價(jià)格買到，幫助他在熊市期間和之后取得更好的成績(jī)。
我們從最新一期的《個(gè)股估值總匯》名單的第一部分看到，本期“5星+A/B”（成長性評(píng)級(jí)為5星，且股價(jià)處于估值偏低或合理區(qū)域—A/B點(diǎn)）股票共有100只，除了百潤股份、恒力石化和中國核電等19家公司外，市場(chǎng)預(yù)期其他81家公司未來兩三年的盈利年復(fù)合增長均在15%及以上。
其中，在20%-30%這一組有32家，30%-40%這一組有21家，40%及以上的公司有28家，包括拓邦股份、拓普集團(tuán)、博騰股份等，市場(chǎng)預(yù)期它們未來兩三年的盈利年復(fù)合增長均在40%以上。這些股票成長優(yōu)秀，目前的價(jià)格相對(duì)其內(nèi)在價(jià)值也頗具吸引力，投資者完全可以從中挑出一些作為自已的買入標(biāo)的之選。
比如新大正是國內(nèi)唯一一家專注機(jī)構(gòu)物業(yè)服務(wù)的上市公司，區(qū)別于傳統(tǒng)意義上的住宅物業(yè)服務(wù)公司，公司專門為機(jī)場(chǎng)、學(xué)校、機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位辦公樓、場(chǎng)館、公園、地鐵、醫(yī)院等多種類型的公共設(shè)施項(xiàng)目提供一體化綜合服務(wù)。伴隨全國業(yè)務(wù)布局加速，2019 年、2020 年和 2021 年公司開發(fā)的新項(xiàng)目和業(yè)務(wù)合同總金額分別超過 6 億元（+50%）、9.2 億元（+54%）和 16.9億元（+84%）。2021 年公司實(shí)現(xiàn)營收 20.88 億元，扣非后凈利潤 1.49億元，分別同比增長58.4%和 31.73%。今年1季度公司實(shí)現(xiàn)營收6.11億元，扣非后凈利潤 3993萬元，各同比增長43.47%和 20.66%，繼續(xù)保持快速增長。
2021年公司加強(qiáng)走出去戰(zhàn)略，聚焦10大重點(diǎn)中心城市，謀求全國化經(jīng)營。截止2021年末，公司在管面積突破1億平米，同比增長25%；在管項(xiàng)目數(shù)達(dá)到477個(gè)，同比增長29.3%。全年新拓展項(xiàng)目金額達(dá)到16.9億元，同比增長83.7%；年化合同收入達(dá)到8.2億元，同比增長74.2%。分區(qū)域來看，重慶外區(qū)域收入占比已由2020年34.2%提升至2021年的52.8%，重慶外項(xiàng)目總收入達(dá)到11.01億元，同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長，在管項(xiàng)目達(dá)到238個(gè)，同比增長48.8%，全國化拓展策略效果明顯。不過，由于新拓展項(xiàng)目盈利能力較低，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022至2023年公司凈利率將維持在8%左右，2024年隨著新項(xiàng)目占比減少，老項(xiàng)目進(jìn)入成熟期，利潤率將隨之回升。
由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗，公司自 2019 年底上市以來，股價(jià)持續(xù)震蕩向 上，并 2021 年 6 月初創(chuàng)下新高 52.9 元（前復(fù)權(quán)，下同），此后受大環(huán)境影響，震蕩回調(diào)至今。以最新股價(jià)計(jì)算，公司 PE 為 31倍，低于 47 倍的過往中位水平。市場(chǎng)預(yù)期 2021-24年公 司凈利潤（扣非后）復(fù)合增長率將近40%。相對(duì)未來成長預(yù)期，目前估值合理偏低，若未來業(yè)績(jī)?nèi)缙卺尫牛?公司 PE 估值會(huì)對(duì)應(yīng)繼續(xù)下移，為股價(jià)上行提供空間，有意配置的投資者可多加關(guān)注。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！