4.25日的暴跌對于大多數A股投資者來說都是“難忘”的一天，63%的個股跌幅大于7%，而實際上也才過去4個交易日。
市場的下跌一定是伴隨著基本面不及預期及預期轉弱、資金面恐慌和技術面趨勢走壞，而極端行情發生的時候更多是情緒面的宣泄，情緒的宣泄是最難跟蹤的指標之一，我們認為這不是一種玄學，而是多重多空因素交織的結果。
我們很難去判斷極端行情何時會到來，但是既然表現為一種情緒的宣泄，那么是更貼近于行為金融學，而資本市場對于貪婪和恐懼的程度卻很難改變，因此回顧歷史上相似的行情就顯得尤為重要。
我們將50%以上的股票跌幅大于7%定義為極端行情，2000年以來，這樣的時刻一共出現44次，近5年來一共發生過5次，而若再將PE小于12x作為一個篩選條件（我們理解指數PE低不必然作為反轉的條件，但低PE天然是一種對于下探空間的保護），即：50%以上的股票跌幅大于7%且當日收盤后滬深300指數PE小于12x，可以看到，過去僅發生過8次。
極端行情發生后的1個月后，指數平均漲幅2.6%，中位數1.4%，最差的情況-7.2%；3個月后，指數平均漲幅7.4%，中位數6.1%，最差的情況-1.5%；半年后，指數平均漲幅8.3%，中位數7.3%，最差的情況-8%；1年后，指數平均漲幅14%，中位數10.6%，最差的情況1.8%。
從歷史中位數和平均數來看，目前再去恐慌的意義并不大，而最差的情況也不過繼續下探＜10%，而從一年的維度上看指數，實際上正收益的勝率達到100%，而且PE的漲幅在指數的漲幅中起了絕對主導作用。
當然，這只是從指數層面的簡單刻畫，畢竟指數跌10%，很多個股可能已經腰斬；而我們已知，絕大多數公募偏股基金整體很難跑贏指數（詳見：理性的收益率預期），我們也已知，絕大多數散戶投資者是跑不贏公募的，因此，對于大多數人來說，以一年的視角，投資指數基金，或許是利益最大化的選擇，也最省心。
附：我們對WIND全A指數同樣做了統計，以50%以上的股票跌幅大于7%且當日收盤后WIND全A指數PE小于16x作為篩選條件（歷史上僅發生過4次），情況更樂觀：
極端行情發生后的1個月后，指數平均漲幅10.6%，中位數7.3%，最差的情況1.9%；3個月后，指數平均漲幅19.4%，中位數18.1%，最差的情況0.4%；半年后，指數平均漲幅48.6%，中位數47.7%，最差的情況31.99%；1年后，指數平均漲幅68.5%，中位數69.8%，最差的情況21.53%。更多股票資訊，關注財經365！