網(wǎng)易三季報(bào)發(fā)布，轉(zhuǎn)機(jī)來(lái)了？對(duì)于每年的烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)，吃瓜群眾們倒不太關(guān)心各位大佬們?cè)跁?huì)上發(fā)表了什么報(bào)告，而是更關(guān)心年復(fù)一年的烏鎮(zhèn)飯局上又發(fā)生了什么樣的故事。從第一屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)開(kāi)始，丁磊每次都要呼朋引伴，以味央豬肉迎客，以紹興黃酒待友，于是被大家喚作是“丁磊飯局”。然而今年的互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)，熱鬧的飯局卻不見(jiàn)了蹤影，仿佛大佬們一時(shí)都低調(diào)了起來(lái)。
網(wǎng)易三季報(bào)
不過(guò)，飯總是要吃的，網(wǎng)絡(luò)還是被丁磊、張朝陽(yáng)、周鴻祎的河邊小聚刷了屏。
有丁磊還有各位大佬站臺(tái)，味央豬肉的名氣也越來(lái)越大，連網(wǎng)易公司也被大家稱(chēng)作是“養(yǎng)豬場(chǎng)”。另外，網(wǎng)易的電商業(yè)務(wù)也辦的是風(fēng)風(fēng)火火。一開(kāi)始另辟蹊徑，切入跨境電商的賽道，很快就坐穩(wěn)跨境電商的頭把交椅。接著推出的網(wǎng)易嚴(yán)選，與大牌制造商直連，主打高品質(zhì)商品，“嚴(yán)選模式”的成功甚至引得阿里、京東紛紛效仿。
豬肉和電商，讓佛性的丁磊仍然保持了一定的曝光度，但熱鬧的歸熱鬧，再回到網(wǎng)易這家公司，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，今年上半年網(wǎng)易六成收入來(lái)自于游戲收入，可見(jiàn)游戲仍然是網(wǎng)易的基本盤(pán)。不過(guò)，一談到游戲，網(wǎng)易的故事就沒(méi)那么精彩了。游戲業(yè)務(wù)增速下滑，甚至2017Q4和2018Q1連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，網(wǎng)易游戲的故事似乎已經(jīng)越來(lái)越難以講述了。
基本盤(pán)的崩潰直接反應(yīng)在了股價(jià)上，網(wǎng)易的股價(jià)從去年十二月份的376美元最多跌至今年九月份的184美元，已然腰斬。
每季度財(cái)報(bào)都是對(duì)公司過(guò)去三個(gè)月業(yè)績(jī)的大考，亦會(huì)影響投資者對(duì)接下來(lái)股價(jià)走勢(shì)的判斷。那么，網(wǎng)易第三季度的業(yè)績(jī)成色如何，又有哪些值得關(guān)注的點(diǎn)呢？
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網(wǎng)易三季報(bào)的成色
美東時(shí)間2018年11月14日盤(pán)后，網(wǎng)易發(fā)布了2018年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。網(wǎng)易2018年第三季度凈收入168.55億元人民幣（24.54億美元），同比增加35.1%；歸屬網(wǎng)易股東的凈利潤(rùn)為人民幣16億元（約合2.324億美元），同比下滑37%。
1、營(yíng)收
圖：網(wǎng)易2016Q1~2018Q3營(yíng)業(yè)收入及增速
2017年以前是網(wǎng)易的高增速時(shí)期，主要源自于新發(fā)的幾款游戲的優(yōu)異表現(xiàn)。2017年開(kāi)始，網(wǎng)易的營(yíng)收增速明顯放緩，像《陰陽(yáng)師》、《大話(huà)西游》、《倩女幽魂》等游戲進(jìn)入了成熟期，而新游戲暫時(shí)沒(méi)有接上斷檔。至2018年第一季度，網(wǎng)易的營(yíng)收增速滑至個(gè)位數(shù)。不過(guò)，最近兩個(gè)季度，網(wǎng)易開(kāi)始重拾增長(zhǎng)。幾款新游戲，《楚留香》、《荒野行動(dòng)》、《影之詩(shī)》、《第五人格》有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力，《魔獸世界》新資料篇的完美表現(xiàn)同樣功不可沒(méi)，為網(wǎng)易游戲注入了活力。
2、利潤(rùn)
網(wǎng)易在線(xiàn)游戲的毛利率為65.1%，而電商業(yè)務(wù)的毛利率僅為10%。隨著電商業(yè)務(wù)在網(wǎng)易營(yíng)收的占比越來(lái)越高，勢(shì)必會(huì)拖累網(wǎng)易的毛利率。網(wǎng)易的凈利率從2016Q1的31.6%下降至2018Q3的9.47%，這樣高的下降幅度，除了毛利率下降可以解釋以外，還有就是其三費(fèi)支出節(jié)節(jié)攀升，新游戲、電商、網(wǎng)易云音樂(lè)等產(chǎn)品線(xiàn)的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用都需要巨大的投入。
總的來(lái)說(shuō)，第三季度網(wǎng)易營(yíng)收重回快增長(zhǎng)區(qū)間，是個(gè)好消息。而其凈利潤(rùn)同比下滑37%，如果放在其他公司，當(dāng)然是個(gè)大問(wèn)題。不過(guò)對(duì)網(wǎng)易而言，“虱子多了不癢，債多了不愁”，這是網(wǎng)易連續(xù)第五個(gè)季度凈利潤(rùn)下降，投資者的預(yù)期也已經(jīng)降低了，相應(yīng)的，其營(yíng)收增速更加是外界所在意的事。