A股市場再現“煤飛色舞”行情，相關分級B近兩個多月更是強勢上漲，其中一批分級B漲幅超過50%，煤炭B級更是走出了翻番行情。與此同時，隨著個別分級B大幅上漲，往往在牛市行情里才有的分級基金向上折算，或有望重現江湖。
此輪煤炭B級的反彈始于5月11日，當日該分級B份額在盤中收出了0.283元的新低，逼近了“下折”閥值，但此后，隨著煤炭板塊的大幅反彈，該基金便展開了一輪波瀾壯闊的反彈行情。據數據統計，截至8月3日，該基金自5月11日以來漲幅達到了121.97%。
同期，還有多達12只分級B份額漲幅超過50%。其中，多數在跟蹤有色、煤炭、鋼鐵、銀行及新能源汽車產業鏈等行業。
具體來看，鋼鐵B自5月11日以來漲幅達到了73.9%。此外，漲幅較大的還有鋼鐵B、有色B、有色800B、煤炭B、煤炭B基和資源B，上述分級B漲幅都超過了60%。
值得注意的是，隨著白酒及一些大市值藍籌股的上漲，部分分級基金已經逼近了上折。據集思錄數據統計，截至8月3日，國金50B以及白酒B距離上折僅需母基金再分別上漲9.01%和9.49%。
招商基金8月1日也發布公告表示，根據不定期份額折算的相關規定，當招商中證白酒份額的基金份額凈值達到1.5 元，將進行不定期份額折算。
所謂上折，是基金不定期折算方式之一，本質相當于在母基金實現較大漲幅時，對B份額進行收益分配。一般在牛市時，母基金凈值和杠桿份額的凈值均實現大幅上漲，使得B份額的杠桿越來越小，甚至出現“杠桿失靈”的現象。通過向上折算，母基金與A、B份額的凈值相等，B份額恢復交易功能，同時也為B份額提供有效的退出機制，從而實現部分凈值收益的變現。
在業內人士看來，分級基金的杠桿是把“雙刃劍”，有行情時是搶反彈的利器，但當市場下跌時，高杠桿的分級基金蘊藏的風險不小。
對于周期股后市的行情而言，海富通風格優勢的基金經理顧曉飛的判斷相對樂觀。在其看來，后市周期股的行情取決于供給側改革的力度及經濟反彈的持續性。目前來看，供給側改革或將在一定時間內持續，經濟反彈也會在今年保持一定的韌性，周期股公司的業績大概率在三季度能夠超預期。
前海開源的基金經理謝屹認為，中國和美國的經濟數據同步反彈，驗證了其之前的判斷，即這里不是周期的終點。隨著貨幣緊縮邊際的緩和，周期將回到其自然上升的狀態。歷史上看，周期適應緊縮貨幣以后的自然回升會持續3個月。因此整個三季度，中國、美國及全球經濟將持續在高度景氣區間并處于回升狀態。
在謝屹看來，這是周期最好的階段，在進入最終拐點之前，還有足夠的時間和漲幅。最終的拐點在中國可能是9月之后會出現，美國則在12月之后。
資產配置上，謝屹認為，在周期最好的階段，大宗商品會是各類資產中表現最突出的資產，其中基本金屬、稀有金屬及黑色系商品已經從年初的回撤中反彈。股票類資產在周期拐點前會平穩向上，具體到行業上，上游的強周期行業及目前基于這些行業配置的周期優選基金，會提供不錯的交易性機會。
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