今年上半年，受資金熱捧藍籌股的影響，主動型量化基金收益普遍處于尷尬境地。隨著近期市場風格開始發生一定轉換，創業板時有反彈，周期股等概念受關注，熱點開始呈現分散化傾向，量化基金多維度選股、分散投資的優勢得到市場響應，因而7月以來主動型量化基金收益逐漸企穩，部分基金甚至一改上半年度頹勢，扭虧為盈。與此同時，量化基金發行回暖，僅在9月1日一天里就有3只量化產品面世。
業績回暖明顯
統計數據顯示，截至9月1日，基金概念分類下，可統計的主動型量化基金共有110只(各類份額分開統計，不包括指數型量化基金)。中國證券報記者統計今年7月1日—9月1日區間，上述110只量化基金的區間平均收益為4.44%。其中，104只基金產品7月1日以來收益為正，占總數比逾九成。記者統計發現，年中以來收益超過5%的量化基金產品有45只，占總數比超過四成。
7月以來收益榜前8名的量化基金收益均超過10%，分別為九泰久盛量化先鋒A凈值增幅達12.57%；九泰久盛量化先鋒C凈值升12.54%；中融量化智選A凈值增11.86%；中融量化小盤A凈值增幅11.64%；諾安多策略凈值增11.42%；光大事件驅動凈值增11.39%；中融量化小盤C凈值增11.26%；中融量化智選C凈值增10.09%。
中國證券報記者查詢九泰久盛量化先鋒A二季報的持倉發現，該基金前十大重倉股中，有2只股票僅60個交易日內漲幅超過50%，分別為馬鋼股份60個交易日漲幅為63.58%、魯西化工60個交易日內漲幅為58.14%。
而記者查閱另一只區間收益頗豐的量化基金光大事件驅動發現，該基金二季報顯示的前十大重倉股中，有兩只“周期股”亦為凈值貢獻較大，分別為方大特鋼，近60個交易日內漲幅為108.25%；南鋼股份，近60個交易日內漲幅為98.41%。
上半年量化基金的業績相對遇冷，在年中以來的回暖形成對比。根據數據，中國證券報記者統計今年上半年量化基金業績發現，排除上半年剛剛成立的量化基金，在可統計的99只產品中，上半年僅有43只收益為正，占總數比不到一半。其中有16只產品半年度收益不足2%。在上半年負收益的量化基金中，有11只半年度回撤超過10%，其中虧損最嚴重的一只量化產品半年回撤17.29%。
7月以來，量化基金業績復蘇以后，記者統計2017年以來收益時，110只主動型量化基金中正收益的已經有78只，達到總數超過七成，這意味著一部分的量化基金在近兩個月以內扭虧為盈。
熱點分散策略優化
在分析上半年量化基金業績遇冷的原因時，財富證券認為，上半年單一的大盤行情市場風格，熱點過度集中在少量有安全墊的個股上，使得多數主動管理型量化基金失效。而期指倉位限制后貼水負基差等原因，使得寄希望于通過期貨指數對沖來控制回撤的量化策略部分失效。
此外，財富證券認為，量化基金本身的策略存在一定的偏差，有些過于依賴歷史統計的量化策略，且此前通過偏重中小市值因子過去獲得超額收益，使得此類模型因為沒有及時調整而在某一類因子上過度暴露，導致樣本外運行出現偏差。
而對于近期主動型量化基金業績回升的原因，財富證券認為，由于市場風格逐步擴散，相較于之前“漂亮50”一枝獨秀的行情，市場熱點出現分化，個股擁有更多的表現機會，使得持股相對分散的量化基金有了起色，加上策略的優化，量化產品的業績出現反彈。
當前市場行情逐步擴散，在量化投資實操中，基本準則是回避人的主觀貪婪恐懼等情緒對投資的干擾，回避無效的追漲殺跌，因此財富證券認為，對于股票型基金而言，量化基金仍具備一定的優勢。
根據數據，截至9月1日，中國證券報記者統計發現，景順長城量化新動力以27.22%的年初至今收益依舊領跑主動型量化基金，此外景順長城量化精選亦以13.80%的年初至今收益表現不俗。
景順長城旗下量化基金逆市突圍，得益于其開放的量化框架，景順長城量化及ETF投資部投資總監黎海威對中國證券報記者表示，沒有一個風格能夠永遠賺錢。市場會給量化投資者提出各種挑戰，如果想獲得超越市場的長期收益，必須理解市場，因時因地根據市場變化做出相應調整，逐步形成自己的獨特優勢。
發行力度不減
盡管上半年度主動型量化基金產品收益相對較弱，但數據顯示，截至9月1日，中國證券報記者統計發現，2017年以來依然有46只主動型量化基金產品成立，最早的一只為長信國防軍工，成立于2017年1月5日。而最近的9月1日一天內，有3只量化產品面世，分別為新華恒益量化、中金金澤A與中金金澤C。平均下來，今年以來每個月有5只左右主動型量化產品成立。
在業績相對遇冷，投資者熱情相對有所下降的情況下，量化基金的發行數量依舊沒有減少，海通證券在分析其中可能的原因時表示，首先是量化產品在國外市場已經非常成熟，而在國內還處在發展的階段，雖然短期內業績不佳，但是量化產品的發展趨勢良好，還有很大的空間，因此基金公司都不想在產品布局上掉隊；其次，量化產品強調的是長期回報，在產品業績遇到回撤時仍要堅持執行策略，因此各基金公司并沒有因為近期的業績一般就取消原有的發行計劃。
此外，財富證券提醒投資者，在甄選量化基金仍需要注意的是，首先產品是否采用嚴格的系統化量化投資方式，量化產品最基本的就是有完善的投資體系和標準的流程體系；其次，超額收益要穩定，波動率和回撤在一定范圍內變化；與此同時，主動型量化基金背后的選股邏輯也十分重要。
