券商資管經(jīng)過(guò)多年成長(zhǎng)，規(guī)模已經(jīng)超過(guò)公募基金，成為大資管時(shí)代的中流砥柱。而券商集合理財(cái)作為券商資管極其重要的一部分，近年來(lái)發(fā)展也相當(dāng)迅猛。
很多人都搞不清楚券商集合理財(cái)和私募有什么區(qū)別，今天，小編就來(lái)和大家聊聊二者有什么區(qū)別。
管理人
首先，我們來(lái)看看券商集合理財(cái)是什么。通俗來(lái)講，就是證券公司將投資者的閑散資金集合起來(lái)進(jìn)行管理，將這些錢投資于股票、債券等金融產(chǎn)品。
從這點(diǎn)來(lái)講，券商集合理財(cái)?shù)陌l(fā)起人和管理人都是證券公司。私募的發(fā)起人不一定是證券公司，還可以是基金公司、第三方財(cái)富機(jī)構(gòu)等等。
從管理方來(lái)看，兩者都帶有一種增值性的投資顧問(wèn)服務(wù)。作為券商主動(dòng)管理的資產(chǎn)管理類型，券商集合理財(cái)產(chǎn)品與券商投研能力分不開(kāi)。這點(diǎn)對(duì)于私募產(chǎn)品更是這樣，管理人的能力直接關(guān)系到最后的投資收益。
一般來(lái)說(shuō)，券商的投研力量還是不容忽視的，券商是與A股市場(chǎng)貼合度最強(qiáng)的機(jī)構(gòu)投資者，在對(duì)行情的研判、個(gè)股的甄選上還是有一定專業(yè)優(yōu)勢(shì)的。但也不是絕對(duì)的，和私募管理人一樣，專業(yè)水平還是有參差不齊的風(fēng)險(xiǎn)。
投資門檻
券商集合有“大小集合”之分，屬于歷史遺留概念。“大集合”分為限定性和非限定性。前者投資起點(diǎn)5萬(wàn)，后者投資起點(diǎn)為10萬(wàn)。
限定性的券商集合理財(cái)產(chǎn)品主要是考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)的因素，其對(duì)投資品種的比例限制較多。主要投資于固定收益類產(chǎn)品，如國(guó)債、短期金融債、高評(píng)級(jí)企業(yè)債，定期存款等，投資于權(quán)益類證券和股票比例一般不超過(guò)20%；
非限定性的券商集合理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍比較廣、風(fēng)險(xiǎn)也就更高，除了限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍外，還可以投資于股票或基金，可轉(zhuǎn)債和ETF等資產(chǎn)。
這里小編特別解釋下為什么是歷史遺留概念。就是自2013年6月1日新基金法出臺(tái)了以后，證券公司投資者超過(guò)200人的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃將被定性為公募基金，在此之前的默認(rèn)不管了，產(chǎn)品沒(méi)有到期的，可以續(xù)作。在此之后，就不再新發(fā)“大集合”了。
“小集合”是100萬(wàn)元以上才可以投，“小集合”已經(jīng)和私募的門檻沒(méi)有區(qū)別了，都是針對(duì)高端投資者。
隱性保底
券商集合理財(cái)可以“隱性保本”。因?yàn)槿碳腺Y產(chǎn)管理計(jì)劃一般在合同中規(guī)定收益分配比例和虧損承擔(dān)責(zé)任，而券商可以以自有資產(chǎn)購(gòu)買一定比例本公司開(kāi)發(fā)的集合產(chǎn)品，并可在有關(guān)協(xié)議中約定，當(dāng)投資出現(xiàn)虧損時(shí)，證券公司投入的資金將優(yōu)先用來(lái)彌補(bǔ)該公司其他購(gòu)買人的損失。