信托產品的發行在5月份迎來降溫，成立數量和規模均出現下降。
普益標準近日發布的5月份《信托理財市場月報》數據顯示，當月共有50家信托公司成立了522款集合信托產品，成立數量環比下降23.01%；募集資金729.78 億元（不包括未公布募集規模的產品），環比下降25.18%。
據21世紀經濟報道記者了解，規模出現下滑符合市場預期，除傳統信托業務面臨壓力外，4月份以來的強監管、去杠桿，及資金成本上升等因素，是導致5月份信托成立規模下滑的主要原因。但值得注意的是，房地產信托產品的規模出現逆勢增長。
另外據Wind數據顯示，5月信托產品平均收益率達6.57%，環比上行0.34個百分點。
一位華東地區信托公司人士稱，后期收益率走勢主要看央行政策的調控力度，如繼續采用公開市場操作方式對沖強監管所帶來的流動性缺失，收益率上升態勢會逐漸趨緩，否則成本增加必將引發收益率大幅上漲。
房地產信托逆勢攀升
Wind數據顯示，5月信托產品新發行合計422只，規模730.38億元，新發行數量與規模均創下年內新低。
“規模下降很正常，意料之中。”前述華東地區信托公司人士稱，“一方面是政策因素，加強監管去通道，通道業務可能出現萎縮；另外一個很重要的原因則是資金成本上升明顯，比如現在按一個月前的收益率發行可能存在募集困難。”
5月信托發行規模出現下滑，也與信托傳統業務面臨壓力有關。當前財政部嚴控地方政府債務，使得傳統依賴“安慰函”的政信項目難以為繼，據21世紀經濟報道記者了解，近期有多款信托計劃涉及違規。
不過需要注意的是，在整體發行數量和規模均下行的情況下，房地產信托發行出現較大幅度回升。普益標準的統計數據顯示，4月份房地產信托產品成立73款，平均規模1.21億元；5月份則成立83款，平均規模上升至1.34億元。
據用益信托分析稱，房企對資金的需求較大，尤其在其他融資渠道受阻下，信托是最重要的融資方式。
早在今年2月便有業內人士指出，主動管理的房地產信托業務有回暖趨勢。
彼時一位華北地區信托公司副總稱：“現在介紹給我們的房地產業務增多。過去一些上市房企不太愿意拿抵押物或折扣率偏高，現在條件明顯比過去寬松，業務比以前好做一些。”
據21世紀經濟報道記者了解，當前房地產市場的一些新趨勢對信托公司形成利好。一是房企愿意用更高的成本進行融資；二是部分過去可以找銀行融資的大型房企開始轉向信托融資；三是房企并購融資增多，當前部分小型房企有較好項目但現金流欠佳，大型房企對其并購的過程中會選擇信托資金。
平均預期收益率上行
Wind數據顯示，5月成立的集合信托產品平均預期收益率為 6.57%，較上月的6.23%，上升0.34個百分點。
“平均收益率并不能代表什么，這段時間我們主推的產品收益率都比年初高一些，年初基本6.5%左右，現在6.9%左右，甚至還有更高的。”一位華北地區信托經理稱。
21世紀經濟報道記者注意到，近期中融信托成立的多款固收類產品收益率均在7%左右，如“中融-聚誠集合資金信托計劃A類”，投資期限兩年，預期收益率為6.8%-7.6%。
一位華北地區信托公司營銷總監認為，未來信托產品收益率可能還將上行。“原來是資產荒，現在資金比較缺，我們最近也在找錢。當前央行不放水，銀行收縮委外，還要保存款，比如我們好幾個項目原來銀行代銷根本不愁銷售，現在銀行不代銷了，因為銀行得保證自身存款符合流動性考核指標。”
不過華融信托研究員袁吉偉認為，下半年收益率可能會在7%左右，不會出現大幅上行，因為在央行“穩健中性”的貨幣政策環境下，下半年資金市場利率不會像上半年出現較大幅度上行，另外資管增值稅可能也會對信托產品收益率形成影響。
他進一步表示，目前資金端價格上漲與實體企業可承受成本間存在矛盾，實體企業可承受的融資成本變化并不大，而資金端價格上升較為明顯，導致信托公司較為被動。“資產端和資金端兩端承壓，信托業務面臨的挑戰更加艱巨，信托公司需要重視資產端和資金端兩端發展，從產品為中心向以市場和客戶需求為中心轉變。”