財經(jīng)365訊  銀監(jiān)會日前發(fā)布了《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法(試行)》(征求意見稿),除了嚴格規(guī)定債轉(zhuǎn)股的相關(guān)程序之外,明確要求實施機構(gòu)不得對四類企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股:扭虧無望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”;有惡意逃廢債行為的失信企業(yè);債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè);不符合國家產(chǎn)業(yè)政策,助長過剩產(chǎn)能擴張和增加庫存的企業(yè)。

　　征求意見稿對商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)的設(shè)立、變更與終止,業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)規(guī)則、風險管理及監(jiān)管管理等方面都作了細致的規(guī)定,幾乎涵蓋了債轉(zhuǎn)股的所有內(nèi)容。因此,大可把這份征求意見稿視同向全社會亮明債轉(zhuǎn)股真實意圖及吹響銀行債轉(zhuǎn)股的集結(jié)號。

　　征求意見稿敲定了債轉(zhuǎn)股的總體原則、實施機構(gòu)操作守則,為債轉(zhuǎn)股的安全性設(shè)定了明晰的風險管理框架:規(guī)定銀行債轉(zhuǎn)股只能通過實施機構(gòu)推進,銀行不能直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán);規(guī)定收購銀行債權(quán)不得接受債權(quán)出讓方銀行及其關(guān)聯(lián)機構(gòu)出具的本金保障和固定收益承諾,不得實施利益輸送,不得協(xié)助銀行掩蓋風險、規(guī)避監(jiān)管要求;要求實施機構(gòu)建立組織健全、職責清晰的公司治理結(jié)構(gòu),明確董事會、監(jiān)事會、高級管理層、業(yè)務(wù)部門、風險管理部門和內(nèi)審部門風險管理職責分工,建立多層次、相互銜接、有效制衡的風險管理機制。所有這些制度的細節(jié)設(shè)計,意在確保債轉(zhuǎn)股不發(fā)生偏向、不產(chǎn)生風險、不出現(xiàn)經(jīng)營亂象。

　　不過,在筆者看來,征求意見稿最大的亮點在于銀監(jiān)會開出了十分明確并非常具有現(xiàn)實針對性的不得對四類企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股的“四禁藥方”,這應(yīng)是征求意見稿的重中之重,或者說是確保債轉(zhuǎn)股能否運行在規(guī)范軌道上、能否有效化解債轉(zhuǎn)股風險、能否確保債轉(zhuǎn)股成功的關(guān)鍵“內(nèi)核”。沒有“四禁藥方”,債轉(zhuǎn)股有可能出現(xiàn)偏差,甚至有可能將債轉(zhuǎn)股引向歧途。

　　首先,“四禁藥方”最大的社會效應(yīng)在于可消除全社會對銀行債轉(zhuǎn)股的擔憂,向社會釋放了正確推進債轉(zhuǎn)股的強烈信號。自中央政府推出債轉(zhuǎn)股政策后,社會各界擔憂債轉(zhuǎn)股會成為國有資產(chǎn)流失或?qū)嵤├孑斔汀⒆躺澑陌登６八慕幏健睙o疑封堵了銀行債權(quán)被廉價出讓及企業(yè)資產(chǎn)被嚴重低估等空間,能在最大限度上確保銀行債權(quán)和企業(yè)資產(chǎn)安全,也為債轉(zhuǎn)股奠定堅實的制度基石。

　　其次,“四禁藥方”可在更深層次、更大范圍內(nèi)消除債轉(zhuǎn)股過程中的道德風險,讓銀行和實施機構(gòu)把住債轉(zhuǎn)股金融活動的底線,更可避免讓不符合實施債轉(zhuǎn)股企業(yè)蒙混過關(guān)。銀監(jiān)會這一藥方還詳盡描述了能否債轉(zhuǎn)股的企業(yè)情形及性質(zhì),為準確把握債轉(zhuǎn)股企業(yè)提供了工作指南和行為準則。

　　復(fù)次,“四禁藥方”能在更高層次上確保債轉(zhuǎn)股質(zhì)量,為債轉(zhuǎn)股營造良好的操作環(huán)境,可避免更多不符合條件的企業(yè)金融負債通過債轉(zhuǎn)股方案得到隱匿,也可制止銀行急欲將全部債權(quán)風險轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)的做法,能有效守住債轉(zhuǎn)股質(zhì)量“生命關(guān)”。規(guī)定四類企業(yè)不能債轉(zhuǎn)股,實質(zhì)上等于對那些該被淘汰出局的企業(yè)封死了生存通道,以消除在債轉(zhuǎn)股中可能出現(xiàn)的人為干預(yù),確保債轉(zhuǎn)股企業(yè)分辨的公正性和嚴肅性,使債轉(zhuǎn)股能按照市場化操作方式如期推進。

　　再次,“四禁藥方”能有效推動企業(yè)供給側(cè)改革,確保國家整體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有效調(diào)整,尤其對當下推進國有企業(yè)進一步深化改革將起到積極催化作用。讓那些債務(wù)纏身、已無發(fā)展活力和潛力的國企“壽終正寢”,可騰挪出更多金融資源、更大發(fā)展空間或機會給新興實體經(jīng)濟,讓新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)獲得金融機構(gòu)大力支持,為我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整開拓更大的空間,更能為社會金融生態(tài)優(yōu)化及防范化解系統(tǒng)性金融風險發(fā)揮關(guān)鍵作用。

　　另外,“四禁藥方”也是治理解決我國金融及經(jīng)濟領(lǐng)域存在的各種矛盾,提振實體經(jīng)濟的有效藥方。因此,杜絕這四類企業(yè)假手債轉(zhuǎn)股咸魚翻身,正是從源頭上遏制了可能的金融風險蔓延,金融資源才有可能真正盤活,實體經(jīng)濟融資難、融資貴問題才有望真正得到解決;我國企業(yè)生存的優(yōu)勝劣汰機制才會自發(fā)運行并發(fā)揮應(yīng)有的作用,企業(yè)競爭生態(tài)才能得以修復(fù),并由此催生更多新興實體產(chǎn)業(yè)。如此,實體經(jīng)濟振興就有了可靠的基礎(chǔ),中國經(jīng)濟就能真正企穩(wěn)回升。

　　債轉(zhuǎn)股正在提速,若想獲得更大的社會認可度,還須打破銀行業(yè)自唱自演的局面,因為債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)與債轉(zhuǎn)股銀行之間存在千絲萬縷的聯(lián)系,尤其是銀行作為主出資人難免不對實施機構(gòu)日常經(jīng)營行為形成“非正常干預(yù)”。而且基于銀行的一貫的強勢地位,不僅會讓企業(yè)在債轉(zhuǎn)股中處于弱勢地位、缺乏話語權(quán),也會讓社會各界擔憂由此可能出現(xiàn)的不公正。因而,筆者希望在正稿中補充這么一條:實施機構(gòu)不一定非由銀行出資或一定要具體辦理債轉(zhuǎn)股的銀行控股,其他資產(chǎn)管理公司也可參與并鼓勵社會有資質(zhì)的金融機構(gòu)或民間金融組織參與,以此確保債轉(zhuǎn)股的實施機構(gòu)能有更大的自由裁量權(quán)和更多的市場話語權(quán),更能讓企業(yè)獲得公正公平的債轉(zhuǎn)股“待遇”,為債轉(zhuǎn)股的順利推進營造寬松的環(huán)境。（原標題：莫開偉:“四禁” 化解債轉(zhuǎn)股風險的關(guān)鍵“內(nèi)核”）

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