05、下面貓哥簡單分析一下我們A股的上市銀行投資價值
? A股銀行股大面積“破凈”
五大國有銀行紛紛破凈，市凈率均低于1倍。股份制銀行中，除了招商銀行外，其他全部破凈，而這其中華夏銀行更是以0.69倍的市凈率在銀行股中“首屈一指”。
貓哥認為現階段的低估也是有道理的，由于我國企業的融資方式是以間接融資為主的，五大國有銀行長期破凈在于承擔有形之手調控經濟的責任，為股東創造盈利并不是首要任務，因此大家也不用完全復制股神的操作，畢竟美國的銀行和中國的銀行還是有本質區別的，美國的股息分紅很高，制度也健全，更何況巴菲特是長期大資金投資。反觀A股。我們散戶如果追高買入銀行股很可能一年收益還跑不過貨幣基金。
此外，銀行業同質化嚴重，銀行業的資產規模以及利潤都是非常確定的隨著M2與GDP增長的，而國民生產總值季度增速（GDP）持續回落，M2也在底部區間震蕩，預示今明兩年的宏觀數據大概率會差強人意，對中期股價形成壓制。
? 資管新規下，銀行的不良會重新上升
如果經濟下行加速，在民企違約率較高的環境下，銀行繼續加大對民企的信貸投放，銀行不良率就難言見頂。而資管新規限制了銀行不良出表的能力。銀行的不良會重新上升，很多機構也認為2018年銀行的數據靚麗主要由于18年是銀行業的不良拐點以及息差拐點，對2019年銀行的不良率感到悲觀。
▌貓哥的建議
一方面由于資管新規的實施，銀行真的很缺資本。另一方面，各種宏觀數據預期并不好看，貓哥判斷2019年銀行股可能出現高位區間震蕩走勢，由于銀行股走勢和中國經濟走勢是密切相關的，如果整個實體產業還處在一個L形調整狀態當中，銀行股很難有高收益率。
散戶最簡單的辦法就是盯著GDP數據變化，等待GDP探底回升，銀行的利潤會隨著GDP增長而增長。那時可以考慮布局比較穩健的四大行與股份制中的招行。更多精選資訊，關注財經365股票頻道！
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