財經(jīng)365訊（編輯 孫遠之）近期，不少內地房地產(chǎn)企業(yè)選擇發(fā)行外幣債券，境外“扎堆”發(fā)債也讓房企的債券息率上升。有市場人士表示，這一息率由原本的6%上漲到今年的8%，隨著今年很多房企債券將集中到期，未來很可能會繼續(xù)推高這一息率。
評級機構穆迪在一份報告中稱，很多房地產(chǎn)企業(yè)的在岸債券發(fā)行量今年顯著放緩，很多受評開發(fā)商在過去一年里，加大了在離岸市場的債券發(fā)行量。開發(fā)商的發(fā)行成本將會在2018年水漲船高。
穆迪稱，高杠桿的開發(fā)商在今明兩年會面臨很大的壓力，尤其是評級為B的房地產(chǎn)企業(yè)。短期債務大幅攀升，令受評房地產(chǎn)企業(yè)的流動性緩沖繼續(xù)變差，40家受評開發(fā)商的加權平均現(xiàn)金/短期債務比率從2016年底的2倍降至2017年底的1.5倍。
今年4月以來，多家香港上市的內地房地產(chǎn)商宣布發(fā)行外幣債，包括中駿置業(yè)（01966.HK）、寶龍地產(chǎn)（01238.HK）及龍光地產(chǎn)（03380.HK），年利率并不低，其中，中駿置業(yè)的三年期6億美元優(yōu)先票據(jù)年利率達到7.45%，寶龍地產(chǎn)三年期3.5億美元優(yōu)先票據(jù)年利率為6.95%，龍光地產(chǎn)的三年期2億新加坡元優(yōu)先票據(jù)年利率為6.125%。
一位市場人士稱，2017年時，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行美元債，年利率大約在6%左右，但到了2018年，年利率飆升至8%。穆迪高級副總裁梁鎮(zhèn)邦稱，信貸環(huán)境趨緊導致銷售增長放緩、流動性減弱以及行業(yè)整合加速，也會使開發(fā)商2018年債務增長放緩，目前開發(fā)商更多地依靠現(xiàn)有現(xiàn)金資源支援和解決債務到期問題。
穆迪副總裁/高級信用評級主任曾啟賢稱，信貸環(huán)境收緊將加速市場整合，規(guī)模較小、實力較弱的開發(fā)商將退出或不得不出售地產(chǎn)項目給流動性較強的開發(fā)商。
對于很多房地產(chǎn)企業(yè)來說，2018年原本也是一個債券集中到期的年份。2018年，很多房地產(chǎn)企業(yè)都將面臨美元債還款高峰期，大部分企業(yè)在境外發(fā)的美元債，主要是以“2+1”或者“3+2”的形式發(fā)放企業(yè)債，面臨2018年的還款高峰期。星展唯高達（香港）中國房地產(chǎn)業(yè)分析員研究部董事王丹曾對第一財經(jīng)記者稱，在人民幣匯率穩(wěn)定的情況下，如果只是到期債權，很多企業(yè)的再融資難度并不大，但如果是增加貸款額度，就會有難度。
曾啟賢稱，在穆迪受評的57家中國住宅房地產(chǎn)開發(fā)商中，多數(shù)開發(fā)商，尤其是財力雄厚的大型開發(fā)商將憑借更順暢的融資渠道，更雄厚的財力以及更強的銷售執(zhí)行能力在合約銷售額方面領先同業(yè)，提升市場份額。
到2018年底，穆迪跟蹤的29家報告月度合約銷售數(shù)據(jù)的受評開發(fā)商在全國合約銷售額中，占比將會從2017年的35%進一步提升至45%。
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