財(cái)經(jīng)365（www.zao8j.cn）8月14日訊：美國幾十年來，股市一直是運(yùn)轉(zhuǎn)良好的賺錢機(jī)器。它的短期沖動可能令人沮喪，但從長遠(yuǎn)來看往往會被平息。那些有耐心能夠容忍波動的人已經(jīng)將日常儲蓄變成了世代財(cái)富。
許多優(yōu)秀股票的關(guān)鍵屬性是有吸引力的股息，無論股票價(jià)格如何，它都能提供預(yù)定的收入，但市場的飚升使標(biāo)普500指數(shù)平均股票的股息率縮水至僅1.3%，為近20年來的最低水平，如此輕微的回報(bào)降低了用股息補(bǔ)充收入的可行性——這曾經(jīng)是理財(cái)規(guī)劃師推薦的首選策略。這對于依賴股息收入的退休人士來說尤其成問題。
讓我們解決重大疑問——股息股票死了嗎？如果是這樣，投資者應(yīng)該怎么做？
雙刃劍
對于已經(jīng)將大量儲蓄投資股票市場的投資者來說，股息率下降不是問題，他們的資本收益可能會超過股息收入的任何不足。然而，對于那些剛剛進(jìn)入股市的人——或者對于希望從資產(chǎn)積累階段轉(zhuǎn)向分配階段的現(xiàn)有投資者而言——高股價(jià)和低股息收益率提供的上行空間較小。
當(dāng)股價(jià)上漲速度超過公司盈利增長的速度時，市盈率（P/E）比率將會增加。問題在于，許多優(yōu)秀公司現(xiàn)在的市盈率遠(yuǎn)高于其歷史平均水平，這并不意味著公司更好或更糟，只是意味市場愿意為股票支付比以往更多的價(jià)格，因?yàn)槿藗兿嘈攀找婧褪杖雽⒃谖磥碓鲩L良好。換句話說，現(xiàn)在股市有很多樂觀情緒。
增長與收入的權(quán)衡
現(xiàn)實(shí)情況是，許多一度表現(xiàn)出色的股息股票的股價(jià)升幅超過了公司增加派息的速度。
在不遠(yuǎn)的過去，蘋果、微軟、沃爾瑪、星巴克等知名公司的股票都在股息率超過2%，甚至3%?，F(xiàn)在，兩大科技巨頭的股息率都低于1%，星巴克和沃爾瑪?shù)氖找媛始s為1.6%。
在許多方面，支付豐厚紅利的科技巨頭時代已經(jīng)一去不復(fù)返。同樣，越來越難找到同時提供增長和收入的股票。下圖總結(jié)了增長、收入和價(jià)值之間的權(quán)衡——以幾個部門為例。表中的信息并不適用于每一種技術(shù)、工業(yè)和消費(fèi)必需品股票，而是旨在說明通常與這些行業(yè)相關(guān)的特征。
一般來說，增長和收入之間存在反比關(guān)系。牛市通過侵蝕所有股票的股息率，進(jìn)一步加劇這種關(guān)系。結(jié)果是想要股息率高于2%或3%的投資者必須越來越遠(yuǎn)離增長，轉(zhuǎn)向價(jià)值——這種妥協(xié)可能不適合許多人的財(cái)務(wù)目標(biāo)。
怎么辦
與其追逐高股息率，投資者最好尋找具有提高派息記錄的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。一個好的起點(diǎn)是查看收息股貴族的列表。收息股貴族是標(biāo)普500指數(shù)的成員至少連續(xù)25年提高派息比率。
消費(fèi)必需品行業(yè)可以成為尋找價(jià)值合理、高收入、超級安全股息股票的絕佳場所。像寶潔這樣的公司往往有中等個位數(shù)的有機(jī)增長率。盡管增長緩慢，但無論經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是否良好，對寶潔產(chǎn)品的需求都相當(dāng)一致，這使得該股票相對不會出現(xiàn)衰退。
找到最適合您的
投資者可以在增長和收入范圍內(nèi)尋找最適合他們的平衡點(diǎn)。在市場處于歷史高位時購買股票似乎是一個違反直覺的提議。值得記住的是，等待市場回檔的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于買入太高的資金。超越標(biāo)普500指數(shù)的秘訣之一是承認(rèn)投資的心理戰(zhàn)。從長遠(yuǎn)來看，以一種讓您晚上安睡的方式，增長和收入之間的權(quán)衡取舍可能是一個成功的策略。
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