財(cái)經(jīng)365（www.zao8j.cn）5月30日訊：電商股京東集團(tuán)與互聯(lián)網(wǎng)公司網(wǎng)易首季業(yè)績(jī)優(yōu)于預(yù)期，加上染藍(lán)的憧憬曾經(jīng)刺激股價(jià)雙雙造好，京東曾迫近300元，網(wǎng)易曾漲逾4%，高見186元以上。
京東網(wǎng)易業(yè)績(jī)勝預(yù)期值得買？
其后，恒指公司宣布季檢結(jié)果，京東集團(tuán)和網(wǎng)易雙雙失落于藍(lán)籌行列而股價(jià)回落，可否趁回調(diào)吸納？哪只比較好？
京東集團(tuán)首季收入2032億元（人民幣?下同）按年增加39%，純利36.17億元，增長(zhǎng)237%，權(quán)益法核算投資收益7億元，而去年同期則為投資虧損11億元，主要得益于京東科技。
1、京東收入規(guī)模及增幅高于網(wǎng)易
至于網(wǎng)易首季收入規(guī)模及增幅均低于京東集團(tuán)，收入為205億元，按年增加20%；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則純利為51億元，按年增長(zhǎng)21%，勝市場(chǎng)預(yù)期。
由于京東集團(tuán)和網(wǎng)易的首季業(yè)績(jī)均優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，并且有可能染藍(lán)，因此公布業(yè)績(jī)后的兩個(gè)交易日股價(jià)造好，京東集團(tuán)曾于5月21日升至292.6元，較公布業(yè)績(jī)前高8%。網(wǎng)易更一度升至187.4元，較公布業(yè)績(jī)前股價(jià)上漲13.5%。
京東集團(tuán)首季收入有91%來自京東零售，相關(guān)收入貢獻(xiàn)858億元，按年上升35%。至于網(wǎng)易首季收入有73%來自在線游戲服務(wù)，凈收入創(chuàng)150億元新高，按年增幅11%。
2、網(wǎng)易毛利率高于京東
兩家公司都是疫情受惠股，而社會(huì)從疫情中修復(fù)，兩家公司今年的業(yè)務(wù)收入仍然增長(zhǎng)，其中，京東集團(tuán)收入的規(guī)模和增幅均大于網(wǎng)易。不過，網(wǎng)易的毛利率遠(yuǎn)高于京東集團(tuán)，前者達(dá)54.15%，京東集團(tuán)僅約14%，相信原因是其電商業(yè)務(wù)形式是直銷貨品，而且提供一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)，投資成本較高所致。
也因透過自身的倉庫和供應(yīng)鏈，直銷貨品，故京東集團(tuán)能夠成為內(nèi)地電子產(chǎn)品、家電、超市零售的電商龍頭，并且首季年度活躍用戶數(shù)按年急升29%至接近5億戶。至于網(wǎng)易是內(nèi)地第2大的手游發(fā)行商，僅次于騰訊（SEHK:700），根據(jù)SensorTower數(shù)據(jù)顯示，今年1月至4月，網(wǎng)易于內(nèi)地手游發(fā)行商收入榜中排名第二。
互聯(lián)網(wǎng)股票分析
3、網(wǎng)易派息勝京東
網(wǎng)易今年首季派息比率27.8%。京東集團(tuán)于2020年6月在港上市以來，并無派發(fā)股息。
京東集團(tuán)不派息，相信是資金用于投資倉儲(chǔ)、配送等物流基建設(shè)施，尤其是正在積極發(fā)展社區(qū)團(tuán)購等新業(yè)務(wù)，因此分拆京東物流上市，有助減輕京東集團(tuán)的重資產(chǎn)壓力，有利業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景。
京東物流是內(nèi)地最大的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商，去年底，在全國運(yùn)營(yíng)逾900個(gè)倉庫、管理總面積約2100萬平方米，擁有超過19萬名配送人員。網(wǎng)易首季研發(fā)支出31億元，占凈收入近15%，主要用于創(chuàng)作內(nèi)容及開發(fā)產(chǎn)品。未來透過繼續(xù)推出新游戲，以及智能學(xué)習(xí)服務(wù)和產(chǎn)品業(yè)務(wù)，推動(dòng)集團(tuán)的收入增長(zhǎng)。
4、結(jié)語
京東集團(tuán)和網(wǎng)易的業(yè)務(wù)皆具增長(zhǎng)潛質(zhì)，雖然失落于藍(lán)籌行列而股價(jià)回落，但未來續(xù)有染藍(lán)的憧憬，反而可候低吸納。如要兩者選其一，則以京東集團(tuán)較優(yōu)，其電商市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，尤其是分拆京東物流后，資產(chǎn)投資壓力稍降，有利輕身發(fā)展社區(qū)團(tuán)購等新業(yè)務(wù)。
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