今年以來，以鐠釹為代表的稀土品種價格大幅上漲，漲幅超過80%。上游稀土原材料行業實現扭虧為盈，中游磁材料行業卻感到不小的壓力。海通證券認為，受成本支撐，鈷鹽價格上漲；上游供應緊張促進碳酸鋰價格上漲，氧化鐠釹在經過維穩盤整后，重啟漲價態勢。后續隨著鋰、鈷供應迎來淡季，稀土庫存不斷消化，伴隨新能源汽車迎來產銷旺季，預計鋰、鈷、稀土供需進一步向好，看好后續價格。
產量缺口仍大
上半年，稀土中下游行業需求都比較好。稀土產業鏈獨立研究員吳辰輝表示，下游汽車、空調、智能手機、大數據中心、機器人等行業有較快增長，這些產品都需要一定數量的稀土功能材料，對于鐠釹等稀土品種需求量較大。
數據顯示，稀土價格曾長期處于谷底。2010年，稀土價格指數平均值為100點，短期暴漲暴跌；2011年7月中旬達到最高899點后持續下行。當前稀土價格指數為118點左右，僅略高于2010年平均水平。2014年稀土行業微利，平均利潤率為4.43%，價格指數均值為155點；2015年全行業虧損，行業平均利潤率為-2.28%。市場人士判斷，稀土價格指數在150-160點之間較為合理。當前指數已經進入這一區間，預計2017年稀土行業將實現全面盈利。
華泰證券分析師李斌認為，此輪稀土價格上升得益于部委牽頭“打黑”。稀土行業嚴格按照總量控制進行生產，稀土價格出現政策性逆轉趨勢。隨著待機非法開采和違規生產，下半年將出現政策性不足，預計進口礦產品數量可能出現較大幅度增長。根據規定，總量控制計劃近10.5萬噸，而由釹鐵硼產業對鐠釹的需求推算出至少應達18萬噸；稀土企業必須依照所獲得分離指標銷售產品，否則即按照超指標生產給予處罰。
具體來看，對釹鐵硼的需求決定了對稀土的需求。2014年以來，釹鐵硼產量基本保持在14萬噸，滿足釹鐵硼產業對釹鐵鋱鏑的需求，決定了稀土礦的實際市場需求。釹鐵硼對鐠釹的需求決定了對南方礦的總需求。14萬噸釹鐵硼毛坯，以稀土金屬加入量31%計算，大約需要鐠釹金屬4.34萬噸，折合氧化鐠釹約4.93萬噸。考慮到鈰釹鐵硼中鈰對鐠釹金屬的替代和綜合回收，實際每年需要從稀土礦中大約要新分離出約3.6萬噸氧化鐠釹，對應稀土礦需求約18萬噸，和現在10.5萬噸的產量有較大差距。
應用需求持續提升
釹鐵硼主要應用于風力發電、新能源汽車、節能空調、節能電梯等領域。
目前，風力發電領域基本呈現遞增趨勢，2016年對釹鐵硼的需求達到4053噸。新能源汽車發展在本世紀列入國家重點發展規劃之中。隨著國家各種扶持政策出臺，新能源汽車得到了很大發展，到2016年我國新能源汽車產量達到51.7萬輛，年均增長率為104%。統計數據顯示，2013年-2015年新能源汽車的年均增長率高達209%。新能源汽車領域對釹鐵硼的需求從2010年的21.6噸增長到2016年的1551噸。節能空調市場2016年意外下降，但總體保持上升趨勢不變。如果變頻空調全部采用釹鐵硼材料，那么對釹鐵硼的需求可達萬噸；節能電器對釹鐵硼需求持續增長，2016年需求為4080噸。其中，節能電梯未來市場需求主要來自新增需求量、舊電梯的改造和節能改造。
國泰君安分析師劉華鋒表示，此輪稀土漲價是行業長期的改善，稀土價格已經逐漸向釹鐵硼下游傳導，磁材公司將逐步受益于稀土價格上漲之后的單噸產品毛利規模的增加。同時，釹鐵硼龍頭企業憑借自身的競爭優勢，將逐步搶占小企業的市場以及瓜分新能源汽車帶來的磁材的新增長。
劉華鋒預計，本輪稀土價格上漲后，磁材企業將從今年三季度起逐步釋放業績。本輪稀土價格自年初起緩慢上漲，6-7月開始逐步加速上漲，本輪稀土行業景氣度將長期改善，而非如2011年急漲急跌，磁材的利潤空間將是長久性的改善。
在此輪稀土行情中，多數機構分析師認為，龍頭企業規模效應強于小企業，強者恒強現象將持續。一方面，大型釹鐵硼企業普遍產能較大，高于3000噸以上，產品型號齊全，規模效應明顯，產品能夠分攤更多固定費用，有一定的成本優勢；另一方面，龍頭企業研發能力較強、普遍擁有釹鐵硼產品專利，可以出口產品，而沒有專利的小型企業只能內銷。