上周行情:上周醫藥生物指數下跌0.55%,跑輸滬深300指數0.73個百分點,在申萬醫藥三級子行業中,除了中藥以外所有板塊均表現為下跌趨勢,其中中藥板塊漲幅最大為0.34%,醫療服務跌幅最大為-3.02%。
行業政策:1)6月1日,CDE官網對第18批擬優先審評的藥品注冊申請及其申請人予以公示,公示期5日。鹽酸苯達莫司汀(先聲制藥、潤眾制藥)、鹽酸苯達莫司汀(先聲制藥、正大天晴)硫酸氫氯吡格雷片(石藥集團)、鹽酸二甲雙胍緩釋片(石藥集團)、克拉霉素片(東陽光藥)、克拉霉素緩釋片(東陽光藥)、左氧氟沙星片(東陽光藥)。2)《河南省推進醫療服務價格改革的實施意見》印發,提出要提高診療、手術等體現醫務人員技術勞務價值的醫療服務價格,取消藥品加成、降低大型醫用設備檢查價格,到2020年基本理順醫療服務比價關系,既體現醫療技術價值,又實現群眾總體負擔不增加。3)貴州衛計委發布《關于進一步改革完善藥品生產流通使用政策實施方案(征求意見稿)》,在“加強對醫藥代表的備案管理”環節表明:將出臺貴州省醫藥代表登記備案管理實施辦法,及時完成全省藥品生產、經營企業醫藥代表的登記備案工作,將相關信息上網公布,充分發揮社會監督力量,讓醫務人員和公眾對其合法身份和學術推廣行為進行監督。
本周繼續建議重點配置優質醫藥行業龍頭,關注優質成長股,維持“強于大市”評級。2017年醫藥工業迎新變化周期,10%是醫藥工業增速的底部區域,或有望達到13%-15%。尤其是4月份數據良好,為二季度業績夯實基礎。策略:輕醫重藥、重配龍頭,重點推薦片仔癀（600436）、華東醫藥（000963）、上海醫藥（601607）、恒瑞醫藥（600276）。具體選股思路如下:1)關注被錯殺績優稀缺成長股。血制品全面受益于醫保目錄調整、提價彈性大、員工持股綁定利益的博雅生物（300294）;年報業績出色的區域龍頭柳州醫藥（603368）;2)品牌中藥OTC業績穩定,估值低,具有資源稀缺性的特征,持續提價能力強,重點推薦片仔癀、東阿阿膠（000423）、云南白藥（000538）;3)低估值龍頭,重點推薦華東醫藥預計2017年業績增速30%,當前估值23倍,PEG顯著小于1;濟川藥業（600566）估計2017年業績增速28%,估值僅23倍,PEG顯著小于1;建議關注復星醫藥（600196）;4)兩票制落實速度加快,全國及地方區域龍頭將持續受益,重點推薦從區域走向全國的上海醫藥;建議關注瑞康醫藥（002589）;5)創新藥是在醫保控費大背景下永恒的主題,持續關注有創新能力的龍頭公司,重點推薦恒瑞醫藥。
風險提示:藥品降價超預期風險,醫改政策執行低于預期風險。