文：恒大研究院 任澤平 馬圖南 羅志恒
感謝李梓澎對本文的部分數據支持
導讀
今年以來社零消費持續低迷并創2003年以來新低，引發消費升級和降級之爭。事實上，當前消費升級降級并存，折射出怎樣的經濟規律和社會現實？如何擴大居民消費？
摘要
消費理論主要研究消費與收入、儲蓄的關系以及消費者面臨預算約束下的效用最大化問題。消費理論主要包括：1）凱恩斯提出“現期消費是現期收入的函數”；2）歐文·費雪的跨期消費理論，利率影響消費者在當期和未來消費的分配；3）杜森貝利提出的相對收入消費理論，消費不僅取決于收入，而且取決于消費習慣和周圍環境的消費水平；4）莫迪利亞尼和弗里德曼分別提出生命周期模型和永久收入模型，當期消費要考慮當期收入，而且要考慮未來收入。
消費升級指消費品質量的提高和發展享受型消費的占比提高，帶來總效用的提高。收入下行甚至負增長等導致消費更低劣的商品、減少發展型消費，增加生存型消費，即消費降級。
我國消費的整體情況：社零和居民人均消費支出增速整體放緩，但因投資增速下降更快，消費對經濟增長的貢獻率提高。最終消費支出尤其是居民消費占GDP比重依然偏低，低于美國等發達國家，投資驅動轉換為消費驅動型經濟仍需時間。這種局面主因是國民收入分配中居民占比偏低、社保福利體系不健全、貧富差距拉大，投資刺激經濟的增長模式。
我國消費升級與降級并存，貧富差距拉大背景下的消費分級特征明顯。1）長期看，消費升級趨勢仍在繼續，恩格爾系數持續下降至30%以下，醫療、教育、通信等發展、享受型消費占比上升，服務消費占比提高至40%以上；2）短期看，部分中低收入者消費降級，流動性退潮疊加剛性負債高企、房租和醫療價格大幅上漲，消費降級，集中體現在娛樂文化消費占比較去年下降，集中于中間階層人群，如加杠桿購房的高負債中產白領和一二線租房的城鎮職工等人群（既無財產性收入，又無類似最低收入人群獲得的財政轉移性收入保障）。根據五等分收入劃分，高收入戶的收入增速逐年上升，中等偏下戶、中等收入戶、中等偏上戶收入增速持續下行，其中2017年增速最慢的是中等偏下入戶，為7.3%。3）貧富差距連續兩年上升，城市能級之間、高低收入人群之間的消費分級特征明顯。奢侈品消費全球第一大國與拼多多盛行于三四線及以下城市并存，高品質汽車消費高增長與中低檔低增速乃至負增長并存，高端白酒價格持續上漲與低端白酒競爭激烈并存。上述現象需高度重視。
短期的消費降級與明顯的消費分級特征折射出中國宏觀經濟下行預期轉差、流動性退潮、社會階層分化和就業困境的經濟金融社會環境。1）宏觀經濟下行壓力加大，居民收入增速隨經濟增速換擋而放緩，中美貿易戰、資本市場下行等導致居民對未來預期轉差；2）流動性退潮，“大河無水小河枯”；3）貧富差距拉大與階層分化明顯，基尼系數連續兩年上升，不同的社會階層對應不同的消費檔次和水平，升級和降級分屬不同人群；4）就業機會萎縮，影響收入與消費。
從美國、日本等國際經驗看，消費與經濟增長均存在增速換擋規律，我國恩格爾系數遠高于發達國家，結構升級有較大空間。1）GDP增速下降，居民收入和消費增速下降，但消費對經濟的貢獻上升；2）伴隨經濟增速換擋和人均GDP擴大，恩格爾系數下降，發展享受型消費占比上升，消費結構升級。3）實物消費占比下降，服務消費占比提高。4）邊際消費傾向總體下降。我國恩格爾系數2017年首次低于30%，高于美國（7%）、英國（8.1%）、德國（10.6%）、韓國（13.3%）和日本（24%），從長期看消費升級有較大空間；體現實物消費的社零增速下行，但服務消費占比將上升。
擴大居民消費應當從增加居民收入和提高居民邊際消費傾向兩方面入手，需要減稅并優化稅制、加快農村土地流轉和對低收入的轉移支付、加快戶籍制度改革推進城鎮化、改善財政支出結構完善社保體系、開放服務業市場、提高中高端產品質量。一是要進一步改善國民收入分配結構，提高居民收入在收入分配中的比重，降低政府的收入分配比重。主要包括降低個人所得稅、降低增值稅稅率、完善消費稅，加大政府對居民尤其是中低收入群體的轉移支付力度，加快農村土地和住宅的市場化流轉，提高農村居民的財產性收入等。二是要提高居民的邊際消費傾向，通過改善政府的財政支出結構，降低財政供養人員和基建支出比例，進一步提高財政支出中教育、養老、醫療等社保的比重，解決居民的后顧之憂，減少預防性儲蓄。三是加快戶籍制度改革，推動農民工市民化進程。四是建議從供給端發力，提升中高端產品的供給，提高產品質量，使海外購物和奢侈品消費回流本土市場，滿足中高收入者需求。五是放寬旅游、文化、醫療、養老、教育培訓和家政服務等服務消費領域的市場準入，鼓勵民營機構參與競爭，加強標準建設和有效監管。
