財(cái)經(jīng)365（www.zao8j.cn）訊：銀行股處于熊市的風(fēng)口浪尖，由于經(jīng)濟(jì)放緩和收益率曲線反轉(zhuǎn)，可能會(huì)進(jìn)一步下跌。SPDR標(biāo)準(zhǔn)普爾銀行ETF（KBE）是銀行股票價(jià)格的一個(gè)受歡迎的晴雨表，其開(kāi)盤(pán)交易量從2018年的高點(diǎn)下跌了21％，技術(shù)上是熊市。另一個(gè)關(guān)鍵指數(shù)，即KBW納斯達(dá)克銀行指數(shù)（BKX），并未落后，下跌18％。根據(jù)MarketWatch，截至2月底，金融股占資本化加權(quán) 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（SPX）的 13.3％，因此對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。
“銀行業(yè)的表現(xiàn)不佳已經(jīng)真正開(kāi)始加速以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)就穩(wěn)健，銀行通過(guò)發(fā)放貸款賺錢(qián)，所以如果美聯(lián)儲(chǔ)可能看到經(jīng)濟(jì)疲軟，那么貸款增長(zhǎng)將是艱難的，”邁克爾冰兒， Gradient Investments總裁告訴CNBC。
對(duì)投資者的意義
“我們目前仍然在減持金融股。我們?nèi)匀辉谶@里做出一系列較低的低點(diǎn)和較低的高點(diǎn)，從我們的角度來(lái)看，自去年12月以來(lái)的近期價(jià)格走勢(shì)只不過(guò)是一次緩解反彈，” 根據(jù)CNBC，Piper Jaffray的高級(jí)技術(shù)研究分析師 Craig Johnson的觀點(diǎn)。
3月22日周五，3個(gè)月美國(guó)國(guó)債的收益率升至10年期美國(guó)國(guó)債收益率之上。這是自2007年以來(lái)第一次收益率曲線倒轉(zhuǎn)。美國(guó)上一次經(jīng)濟(jì)衰退始于2007年，歷史上反轉(zhuǎn)的收益率曲線一直是即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退的可靠指標(biāo)。
隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的減少，對(duì)貸款的需求也將下降，從而抑制銀行利潤(rùn)。此外，由于銀行和其他貸款機(jī)構(gòu)以短期利率籌集大部分資金并以長(zhǎng)期利率貸款，因此銀行貸款利潤(rùn)率隨著短期和長(zhǎng)期利率之間的利差而上升和下降。。在倒置的收益率曲線環(huán)境中，這種利差變?yōu)樨?fù)值，進(jìn)一步降低了銀行的放貸動(dòng)機(jī)。
“銀行是我們經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵組成部分，如果他們做得不好，就會(huì)拖累市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)，”正如經(jīng)紀(jì)公司國(guó)際資產(chǎn)咨詢有限責(zé)任公司首席執(zhí)行官Ed Cofrancesco所說(shuō)的那樣總部設(shè)在佛羅里達(dá)州奧蘭多的公司告訴華爾街日?qǐng)?bào)。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不斷削減其資產(chǎn)負(fù)債表，讓其龐大的債券持有量成熟而不對(duì)收益進(jìn)行再投資，“將對(duì)銀行產(chǎn)生負(fù)面影響。” 可以肯定的是，其他觀察人士得出了相反的結(jié)論，因?yàn)榱炕瘜捤烧撸≦E）的逆轉(zhuǎn)正在給利率帶來(lái)上行壓力，這對(duì)銀行利潤(rùn)應(yīng)該是有利的。
展望未來(lái)
倒數(shù)收益率曲線的最后一個(gè)例子不僅與上一次美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的開(kāi)始有關(guān)，而且與美國(guó)股市最后一次熊市的開(kāi)始有關(guān)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是由2008年金融危機(jī)引發(fā)的。 。投資者應(yīng)密切關(guān)注最新的收益率反轉(zhuǎn)是短暫的異常還是趨勢(shì)的開(kāi)始。更多股票資訊請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365官網(wǎng)！
