財經365（www.zao8j.cn）6月21日訊：上周四及周五（6月17和18日）恒指見二連升，若以6月17日開報28,240點與6月18日收報28,801點作比較，累升超過560點，周五亦重上50天移動平均線（28,735點），令市場重燃港股后市利好的想法。
財經365零基礎學理財-港股受累無力上升
然而，筆者仍維持上周撰寫兩篇市評文章（見于6月14和17日）看法，投資者不宜對后市樂觀，理由是恒指現水平較50天線高不足100點，意味著隨時得而復失。早前在5月25日至6月11日歷時超過半個月，恒指均收高于此線，并可留意于5月26日至6月2日是連續六日恒指收高于29,000點，介乎29,113至29,468點，經已較50天線高出不少于400點，仍要在6月15日失守。
1、六月成交額較四五月為小
上述數據反映恒指已有不少日子繞著50天線上下擺動，自2月26日以來就是如此，至今已近四個月，可見上破50天線是脆弱的后市利好信號。加上6月已過去的首三周，撇除本地及國際反映港股表現的成份股換碼因素，本港大市成交金額維持在1,400億港元水平，而4月和5月的成交額平均值則都在1,500億港元之上，證明踏入第二季起港股成交額較第一季的顯著減少后，6月出現進一步萎縮，故此在2月26日以來恒指出現的上落市格局，主要波幅區間介乎28,000至29,000點，成交額偏少是不能擺脫此格局。
2、保守預算恒指低開百五點
這樣看來，恒指上破50天線，上望29,000點本屬合理期望，但因大市上揚乏力，加上周末（6月19日）清晨3:00夜期收報28,525點，下跌236點；而于清晨4:00收市反映港股表現的新加坡點期和美國恒指預托分別收報28,507和28,488點，下跌234和312點，相信投資者應有今日（6月21日）恒指低開的心理準備。
參考夜期、黑期和恒指預托表現，保守預算恒指至少低開150點，大概在28,650點水平。上述三項反映港股表現的指數均見欠佳，顯然是跟隨美股表現，上周五為美國衍生性金融商品到期結算日，股指期貨、股指期權、股票期權以及單一股票期貨，都在同一天到期交割。市場稱為「四巫日結算」。
3、美股表現欠佳
這四種資產類別同時交割會帶來劇烈的市場波動，好友與淡友相互博弈，令美股三項指數道指、標指和納指均見大幅波動。結果全線下跌，跌幅分別是1.58%、1.31%和0.92%，其中道指表現最差，下跌超過530點，與標指同樣錄得超過一個月最大單日跌幅。
標指和道指分別見四連跌和五連跌，道指收報33,290點，為4月5日以來最低，歷時兩個半月。道指收低于33,500點投資者應為步入跌勢有所戒心。自4月5日計起僅于4月6及7日收在其下，故此若見今明兩天道指仍收低于33,500點，預期美股會出現較大調整。
參考2月底道指收報30,932點，還在31,000點以下，但于4月5日收報33,527點，突破33,500點，僅約一個月累升逾2,500點，升幅超過8.10%，期間未見有橫行區，意味著33,500點確認失守后，7月下試31,000點的風險較大。而從2月底（即2月26日）至今，恒指曾出現兩個底部，分別是3月25日收報27,899點，以及5月13日收報27,718點，均為28,000點以下，反映見道指連續三日或以上收低于33,500點，港股投資者應有恒指隨時失守28,000點的心理準備，暫看最壞情況是要下試27，500點與3月25日低位接近的水平。因此不宜僅見個別新股被熱炒，而莫視自2月底以來港股走勢一直欠佳的事實。
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