“軍工+”體系：1、資本層面，混改等資本運作加速，包括軍企引入戰投、軍企參股民企、投資并購和科研院所改制，核心是提高資產證券化率；2、實業層面，軍民融合包括民參軍和軍轉民、技術轉化，目的是將國防技術工業體系、商業技術工業體系融入到中國的國家技術工業體系。中國迎來“軍工+”大時代！
背景是五大變革：1、軍民融合國策將有實質進展；2、國企改革進入試點施工期；3、軍改從組織體制調整到規模結構和力量編成改革；4、國防科技工業改革進入關鍵年，核心是軍工科研院所改革；5、加快科技體制改革和實施創新驅動發展戰略。
不同于市場觀點，我們認為“軍工+”今年將進入快車道，重要任務有：1、加快建立軍民融合創新體系，頂層設計政策出臺；2、聚焦管理體制改革、軍工科研院所改革、軍工企業改革、航天軍民融合試點。加快制定和出臺軍工科研院所轉制實施意見，并積極穩妥推進。3、推動國防科技和武器裝備軍民融合，降低準入門檻，“兩證合一”，擴大民企參與范圍，國防專利解密信息定期公布并促進民用。4、強力推進航天領域、網絡信息體系、軍援軍貿等方面的軍民統籌。5、資本層面，軍工混改，中央和各省將設立軍民融合基金，預計二季度航天科技集團成立1000億“創新發展基金”。
海外映射：美國軍民融合集中在運營維護和研發，其中研發中轟炸機和防御系統、先進創新技術投入最多，重視C4ISR系統；而運營和維護中服務的民用最多，如私營部門護理。
中國“軍工+”領域：高端裝備轉化民用最多，占29%；其次是電子信息化，未來服務業的軍民融合空間巨大。
我們重點提出了“軍工+”五朵金花，分別為軍工+混改、軍工+信息化、軍工+電子、軍工+通信、軍工+新材料、軍工+高端制造，核心標的分別是湘電股份（電驅、綜合電力系統和電磁彈射系統核心提供商）、海蘭信（軍輔船電子行業龍頭+海洋信息化領軍者）、合眾思壯（北斗高精度終端芯片國產龍頭+車聯網自動駕駛）、楚江新材（打造軍工領域國際一流高溫合金和3D打印制造商）、日發精機（航空零部件加工大型供應商，收購切入航空復合材料和數字化裝配線）。
