港股科通芯城遭到做空資金沽空，股價下跌近半，公司對于做空報告的七點質疑一一澄清。本欄不解，既然公司并不像做空報告指出的那樣不堪，大股東何不借機不斷逢低買入股票，甚至全面私有化，然后推高股價，逼迫做空資金高價平倉？還是說公司股價真的有高估之嫌？
事實上，做空一家公司，尤其是通過融券的方式做空一家公司，做空者是具有天然巨大風險的。因為老投資者都知道，賣出自己沒有的東西，要么把它買回來，要么就得去坐牢。雖然有太多的人想著通過做空去獲利，但事實上，做空真的是一件風險非常大的操作。
回到市場層面，做空的風險究竟有多大，可以和做多做個對比，做多一只股票，如果你的資金實力夠強，可以買下全部的股票，那么理論上你可以把股價推高到任意高的位置。
但是做空則不同，你借入了20%的股票并賣出，雖然公司可能真的很爛，未來三年內必然破產清算，但是如果大股東或者其他機構在你融券并賣出股票后，硬是買走了市面上流通的全部股票，理論上他可以買走101%的股票，然后他就拼命拉升股價，市面上所有的拋盤全部買走，因為股票數量總是有限的，人民幣相對是無限的，當人家把股價拉高到1萬元一股時，做空的人還能承受嗎？好，就算你錢多，也有辦法規避半年的融券期限，人家在1萬元時提出邀約收購全部股票并且公司退市，做空的人怎么辦？除了按照1萬元以上的價格買回借入的股票外，還能有什么辦法？
所以本欄說，做空本就是一個高風險的行當，理論上做空者還需要和目標公司的大型債權人合作，必要時需要債權人出面要求清算上市公司，即使是這樣，想要做空成功仍然要冒巨大的風險，因為理論上人家多方也可以幫忙清償特定的債權，以避免公司被清算。
那么問題來了，科通芯城如果真的是一家好公司，大可以趁著現在估價打5折時大面積收購股票，并且爭取買入超過100%的股份，香港股市上市公司的估值本來就不高，現在又打了5折，大股東完全可以通過自有資金、對方融入資金去買入股票并拉升股價，最終逼迫做空資金高位平倉，哪怕公司的質地一般，只要沒到了馬上就要破產的程度，也是有能力和做空者殊死一戰的。其中的關鍵在于，能否籌集到足夠多的資金和能否在低位買入足夠多的股票，只要大股東肯出面買股，就不會讓做空者順利出逃，那么大股東就有機會取得最終的勝利。
當然，如果公司基本面真的不太行，那就不太好辦了，畢竟把股票都買到手里，就算最后干掉了做空者，自己恐怕也沒什么便宜占。