財經365（www.zao8j.cn）訊，豬價為什么會有周期，無非就是漲價——擴產——過剩——降價——去產能——漲價這個輪回。
中國豬周期四年一輪回，是因為散戶占比大，擴張和去產能都更容易，也更快速，所以周期短。像美國這種基本都是大型養殖企業，擴張的時候因為要搞基建，母豬要擴繁，所以速度慢，去產能的時候要考慮固定投資損失的問題，虧損承受能力也強，所以速度也更慢，整體豬周期就更長。
學術界一般是把價格低點作為豬周期劃分的標志，上一個豬周期就是以2014年上半年全國平均豬價長時間跌破10元/公斤為起點，我個人是傾向于以18年上半年全國均價再次跌破10元/公斤作為上一個豬周期結束和新一輪豬周期開啟的起點。
總的來說，由于產區產能去化力度比較大，而銷區產能擴張力度并不大。首先銷區大多環保政策較嚴，其次銷區能繁母豬存欄不足，產區仔豬調運困難，擴張能力也有限，最后到現在，連很多銷區的豬價都在盈虧平衡線以下了，擴張動力也不存在了。
由于豬價的超預期下跌，我之前預判中的19年上半年的豬價二次探底可能已經開始，豬價反轉的時間也不會等到19年三季度，而是會提前到二季度，但是具體四五六月中的哪個月，目前還有待觀察。說完了時間，下一步就是價格的分析。
按照當前的飼料價格，加上疫情爆發后的防疫成本增加及母豬仔豬運輸不暢造成的銷區自主成本上升等因素，計入散養戶的人力成本，中國平均養殖成本估計在13.5元/公斤，產區略低，銷區略高。低于這個價格基本可以認為整體養殖量在下降，高于這個價格可以認為在擴張。整個18年產區只有極少的時間價格高于成本。綜合各方面得到的數據，預計18年全國整體產能下降15%左右（上半年全國性虧損造成的產能下降就有10%左右，下半年疫情造成的產能下降至少有5%）。19年上半年產區仍將長期處于虧損區間，目前也只有極少數的省份價格還在成本線之上，預計上半年產能將下降10%以上。累計產能下降25%左右。
預計19年上半年豬價最低點全國均價11元左右（對應河南10元，東北7元，廣東11元，浙江14元），下半年最高點全國均價16元左右（對應河南15元，東北13元，廣東16元，浙江18元）。20年全國均價最高點不低于20元。
整輪豬周期可能縮短至3-3.5年
第一，改革開放以來四十年，中國的豬周期持續時間整體是逐漸縮短的。第二，由于信息社會消息更加透明化，養殖戶補欄和清養反應都會更加迅速。第三，本次豬周期去產能所用時間低于上輪豬周期。第四，上一輪豬周期高價區持續時間較長是因為之前低價區持續時間也很長造成的產能去化比較徹底。這一次由于銷區始終保持高價所以全國范圍來看產能去化沒有上一次徹底。
結論
第一，上一輪豬周期從14年上半年的豬價低點開始至18年上半年的豬價低點結束。新一輪豬周期從18年上半年的豬價低點開始。
第二，豬價在19年上半年會有二次探底，在二季度會反轉。
第三，非瘟基本不改變豬周期的運行規律，但是可能會提前豬價高峰，且提高豬價高峰的峰值。
第四，本輪豬周期的時間可能變短，從四年縮短到三年半甚至更短。
豬價有周期，周而復始，從不間斷，即使是實現規模化集約化養豬的美國，豬價也有周期，只是周期更長而已。所以這個豬周期，他一直都在輪回，不存在來還是不來的問題。投資者真正關心的，準確的來說，是周期的高峰會不會來，什么時候會來的問題。更多股票資訊請關注財經365官網！
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