財經365（www.zao8j.cn）訊：2019股票走勢如何，高盛近期做了一個估算，A股的整體估值為11.6倍，剔除銀行類為14.1倍，剔除科技類為11.2倍，都低于5年平均水平。只有券商股除外高于5年平均水平。
首先是滬深300指數，由A股頭部的300家公司組成，目前12個月滾動市盈率（TTM-PE）是12.15倍，在歷史上比32%的時期貴，那反過來算就是比68%的時期便宜。過去13年市盈率的走勢如下：
從這圖上看2015年那一波最高也沒到20倍ttm-pe，而2007年那一波則瘋狂到了50倍ttm-pe，這大概也是A股十年沒有上漲的原因，確實是10年前那一波太扯蛋了，雖然這10年企業們的盈利在增加，但市場估值卻在下沉，或者說市場是在逐漸成熟。
高盛比較科學，統計歷史分位的時候應該把2008年之前的那一波去掉，因為那種畸形的估值再也回不去了，于是就開始統計最近5年的歷史分位，滬深300就只比59%的時期便宜了。
中證500指數目前ttm-pe是19.6倍，比5年內92%的時期都便宜。
中證1000指數目前ttm-pe是25.5倍，比5年內87%的時期都便宜。
創業板指ttm-pe是34.5倍，比5年內92%的時期都便宜。
中小板指ttm-pe是23.5倍，比5年內90%的時期都便宜。
上證50的ttm-pe是9.9倍，比5年內57%的時期都便宜。
再看一些具體行業：
國證有色是29倍，比5年內89%時期便宜
國證地產是9.7倍，比5年內84%時期便宜
中證醫藥是28倍，比5年內90%時期便宜
中證軍工是55倍，比5年內88%時期便宜
國證鋼鐵是7倍，比5年內89%時期便宜
中證煤炭是10倍，比5年內84%時期便宜
中證白酒是26倍，這個指數比較特殊，設立時間只有3年，比3年內36%的時期便宜，注意，它是高于中位數50%的。
中證消費28倍，比5年內30%時期便宜，也是高于中位數的。
查了一下證券的ttm-pe是32倍，比5年內17%的時期便宜，這個就不低了，差不多只有2015年比現在貴。證券是強周期板塊，尤其是在熊轉牛初期，ttm-pe貴一些也正常，但不得不說目前的估值還是預支了不少未來的預期。另外就是白酒和消費也不算便宜，現在不是長線投資的好時機。
最近有很多成交額低的ETF指數基金，出現離奇的拉升走勢，比如指數本身沒漲，但ETF漲了十幾個點。這是利用一二級市場的溢價，吸引申購。但ETF是無限量供應的，如果二級市場上的價格大幅高于基金凈值，就有很多人會去申購，然后賣到二級市場，這個流程是T+2，今天申購，后天就能賣，所以你們會看到很多ETF離奇暴漲2天，就開始瘋狂暴跌。比如159931、501310、159935、159939、501016、510440、161217、161037……
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