財(cái)經(jīng)365（www.zao8j.cn）訊：2019年以來，滬深兩市集體大漲，5G、投瘋、券商、白酒等板塊都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。但是最亮眼的應(yīng)該是豬肉概念股，最主要的原因就是豬周期。下面重點(diǎn)說一下另一個(gè)周期品種，有望爆發(fā)！
漲三年跌三年，白糖周期五六年。
把糖拆解一下，上游是種植業(yè)提供原材料，比如甘蔗、甜菜之類的；中游是制糖企業(yè)，把甘蔗榨成糖，下游是食品飲料。一看到種植養(yǎng)殖基本上都具有強(qiáng)周期性，當(dāng)然糖也不例外！業(yè)內(nèi)基本上都有“三年牛市三年熊市”的說法，以鄭州商品交易所的白糖主力期貨合約為例，來，直觀的感受一下這種強(qiáng)周期性。
現(xiàn)貨市場也是一樣，白糖現(xiàn)貨也呈現(xiàn)出周期性的價(jià)格波動形式，比如，柳州白糖現(xiàn)貨的價(jià)格，漲三年跌三年，周期性特別明顯。而背后的原因就在于，白糖主要由甘蔗壓榨的，全球有80%的糖都是以甘蔗為原料，而甘蔗呢，種植一次，蔗根可以長三年，所以甘蔗是典型的3年期蔗根作物。跟很多農(nóng)產(chǎn)品作物一樣，價(jià)格上漲，蔗農(nóng)就開始大面積種植，相應(yīng)的白糖的產(chǎn)量就會增加，供給增加白糖價(jià)格下跌；糖價(jià)跌了，蔗農(nóng)又開始減產(chǎn)，一減產(chǎn)供給減少，價(jià)格上漲；這樣一來一回周期性也就表現(xiàn)出來了。
國內(nèi)糖企虧損，增產(chǎn)進(jìn)入末期。工業(yè)品看需求，農(nóng)產(chǎn)品看供給！基本上農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格主要是靠供給側(cè)影響，因?yàn)樾枨髠?cè)一般來說都比較穩(wěn)定，基本上不存在需求突然間暴增或暴減的情況！所以，我們主要看供給側(cè)。
就國內(nèi)市場而言，這一輪蔗糖的增產(chǎn)周期開始與2015/16年，2016年年底的時(shí)候白糖的價(jià)格達(dá)到7000元/噸，2017年因?yàn)槭艿皆霎a(chǎn)預(yù)期的影響白糖的價(jià)格一路下跌，短短一年時(shí)間，白糖現(xiàn)貨的價(jià)格由7000多塊下跌到6000多塊，2018年又繼續(xù)下跌，白糖現(xiàn)貨的價(jià)格最低下探到5000元左右。
價(jià)格下跌，率先扛不住的就是糖企！根據(jù)天風(fēng)證券的測算，目前國內(nèi)制糖廠商的生產(chǎn)成本大概在5200-5600元/噸，所以白糖現(xiàn)貨的價(jià)格下跌到5600元以下，糖企就相繼進(jìn)入虧損階段。產(chǎn)的越多虧的越多，一些企業(yè)干脆斷臂求生，不開榨了！根據(jù)天下糧倉的數(shù)據(jù)，截至到4月15日，廣西省的收榨廠商已經(jīng)達(dá)到65家，云南的收榨廠商提升至10家，廣東省的收榨長生提升至22家，另外像內(nèi)蒙、黑龍江、新疆等地區(qū)已經(jīng)全部收榨！
制糖企業(yè)不賺錢，那么甘蔗的收購價(jià)格也好不到哪去，2019年廣西的收購價(jià)格已經(jīng)開始下調(diào)10元至490元。收購價(jià)格的下降，那么種植甘蔗的收益也會下降，隨之而來的就是甘蔗種植面積的下降。目前國內(nèi)已經(jīng)處于增產(chǎn)末期，即將進(jìn)入減產(chǎn)周期，國內(nèi)的供給即將開始逐步收緊。
歐盟、巴西減產(chǎn)已成定局。國內(nèi)供給即將收縮，國外減產(chǎn)也成定局！
從全球來看，巴西、印度、歐盟是全球白糖三大產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)量分別占20%、17%、11%。先來看巴西，是全球最大的白糖生產(chǎn)國，但是巴西的甘蔗不僅制糖，而且還要制乙醇。一般來說，甘蔗壓榨之后成為甘蔗汁，而這些甘蔗汁一部分用來提取蔗糖，另外一部分可以進(jìn)行酒精發(fā)酵制備乙醇，這樣一來，如果乙醇制備的多的話，相應(yīng)的制備糖就比較少了，所以巴西糖的產(chǎn)量還要受到制糖比的影響。
現(xiàn)在因?yàn)樘堑膬r(jià)格不斷下跌，原油的價(jià)格不斷上漲，這樣一來對于企業(yè)來說，制備乙醇的收益就要高于制備糖的收益，這就大大影響了企業(yè)用甘蔗制備糖的積極性。數(shù)據(jù)顯示，2018/19巴西的甘蔗總?cè)胝チ客认禄?.56%，含稅乙醇的銷量增長了42%，巴西中南部的一些企業(yè)制糖用蔗比例降至35%，這也就意味著差不多65%的甘蔗都拿去制備乙醇了。
再來看歐盟，歐盟跟其他產(chǎn)糖國有點(diǎn)區(qū)別，其他產(chǎn)糖國基本上用甘蔗，而歐盟用甜菜。根據(jù)生意社報(bào)道，預(yù)計(jì)歐盟今年的甜菜種植將進(jìn)一步下降，作為歐盟最大的甜菜種植國法國預(yù)計(jì)甜菜種植面積可能同比下降8%。甜菜種植面積的下降將進(jìn)一步抑制歐盟糖的產(chǎn)量。除此之外，歐洲最大的糖精煉商Suedzucker宣布在2020年之前關(guān)閉數(shù)家工廠，這反過來也會進(jìn)一步影響接下來歐盟的甜菜種植面積。目前市場預(yù)計(jì)，歐盟2019/20榨季食糖產(chǎn)量或降至1800萬噸左右。
根據(jù) KINGSMAN 預(yù)測，2019/20 榨季全球白糖產(chǎn)量缺口 193.4萬噸。世界三大產(chǎn)糖區(qū)域，其中有兩個(gè)都開始進(jìn)行減產(chǎn)，唯一一個(gè)不確定的就是印度，但是從我們國家的白糖的進(jìn)口結(jié)構(gòu)來看，主要還是來自于巴西，進(jìn)口印度糖的占比非常小。
數(shù)據(jù)顯示，2016年我國從巴西進(jìn)口64.2%的白糖，2017年從巴西進(jìn)口34.5%的白糖，連續(xù)兩年，從印度進(jìn)口白糖的比例都非常低，基本上1%都不到，占比小，影響就小。
綜合來看，無論是國內(nèi)還是國外，白糖都即將進(jìn)入減產(chǎn)階段，“甜蜜周期”蓄勢待發(fā)，目前只是缺少一個(gè)催化。周期輪回，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，現(xiàn)在表現(xiàn)暗淡者，未來可能重放異彩！更多股票資訊請關(guān)注財(cái)經(jīng)365官網(wǎng)！
推薦閱讀
化工行業(yè)躁動不安 下一個(gè)雄安概念？
股票-索尼失去電子消費(fèi)領(lǐng)域 暗淡離傷！
炒股必讀：股市將迎來超級冰點(diǎn)？
