今年對于少數(shù)幾只美國科技股來說是不可思議的一年。
被稱為科技“七巨頭”的蘋果(AAPL)、亞馬遜(AMZN)、Alphabet (GOOG)、Meta Platforms (META)、微軟(MSFT)、英偉達(NVDA)和特斯拉(TSLA)今年目前為止的平均漲幅為112%，創(chuàng)造了5.2萬億美元的新市值。
錯過今年科技股意外反彈的投資者可能想知道，在預(yù)計美聯(lián)儲將降息以及通脹壓力進一步緩解的背景下，2024年是否還有投資科技“七巨頭”的機會。
今年目前為止，標普500指數(shù)上漲了23%，抹去了2022年的全部跌幅，“七巨頭”占到該指數(shù)總市值的四分之一以上。
然而，2023年少數(shù)幾只股票的出色表現(xiàn)引發(fā)了關(guān)于未來一年大型科技公司能否繼續(xù)成為美股支柱的爭論，一些人看到了大型科技股繼續(xù)上漲的跡象，另一些人則對可能導(dǎo)致科技股再次暴跌的“逆風”感到擔憂。
以下是市場策略師對未來幾個月“七巨頭”能否繼續(xù)領(lǐng)漲美股的看法。
另一個“金發(fā)姑娘”是“七巨頭”繼續(xù)領(lǐng)漲的前提
Richard Bernstein Advisor副首席投資官丹·鈴木(Dan Suzuki)說：“大型科技股的領(lǐng)漲勢頭確實有可能持續(xù)到2024年?！钡瑫r指出，前提是美國經(jīng)濟的增長勢頭“既不能太強也不能太弱”，所以大型科技股繼續(xù)領(lǐng)漲的可能性“非常小”。
鈴木告訴MarketWatch，要想看到科技股明年繼續(xù)扮演美股支柱的角色，美國經(jīng)濟就必須再次出現(xiàn)“金發(fā)姑娘”的狀態(tài)，即經(jīng)濟在增長，同時通脹壓力在下降。
鈴木指出，如果經(jīng)濟加速增長，漲勢將從“七巨頭”擴大到其他盈利能夠穩(wěn)定增長的公司，盈利復(fù)蘇將促使投資者轉(zhuǎn)向更便宜的周期股。
鈴木認為，到那個時候，投資者會“貨比三家”，進而對少數(shù)幾只科技股的主導(dǎo)地位構(gòu)成威脅。
鈴木還認為，在金融環(huán)境收緊給經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利帶來壓力之際，為今年經(jīng)濟活動提供動力的“燃料”未來幾個月可能會開始減少，進而給科技公司帶來盈利風險。
更多股票將參與上漲
分析人士指出，投資者在經(jīng)歷了11月“所有東西都在上漲”后開始轉(zhuǎn)向此前遭到打擊的股票，有跡象表明漲勢已經(jīng)擴大到了“七巨頭”以外的其他股票。
根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)(Dow Jones Market Data)，上周一納斯達克100指數(shù)收盤走高，而“七巨頭”均收盤下跌，這是2012年以來第二次出現(xiàn)這種情況。此外，12月小盤股指數(shù)羅素2000一直跑贏標普500指數(shù)，并創(chuàng)下2021年1月以來最大跑贏幅度。12月目前為止，羅素2000上漲了近10%，相比之下，標普500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)分別上漲了3.8%和4.8%。
2014年關(guān)注“七巨頭”之外的股票是理查德·伯恩斯坦顧問公司(Richard Bernstein Advisors)對投資者的重要建議，該公司在報告中寫道：“認為全球股市只有七個增長機會的想法是絕對錯誤的，我們的投資組合包含了被投資者忽視的各種有吸引力的投資?！?
伯恩斯坦認為，2024年投資者應(yīng)該關(guān)注美國小盤股和周期股、工業(yè)股和國際股票，尤其是新興市場股票。伯恩斯坦在報告中寫道：“和科技泡沫破裂之后一樣，現(xiàn)在有很多有吸引力的投資，它們只是目前不在投資者最喜歡的這7只股票之列?！?
Royce Investment Partners也看好小盤股明年的前景，該公司認為，目前給“七巨頭”帶來提振的一些因素，也會給小盤股領(lǐng)域的一些公司帶來提振，而后者估值更于吸引力，該公司投資組合經(jīng)理勞倫·羅密歐(Lauren Romeo)稱這些公司為“優(yōu)質(zhì)無名英雄”。羅密歐認為，與頂級科技公司相比，這些公司的風險和潛在回報之間的平衡更有吸引力。
Strategy Asset Managers首席執(zhí)行官湯姆·胡利克(Tom Hulick)也認為，“七巨頭”領(lǐng)漲股市的現(xiàn)象可能會消失，但會有更多股票參與上漲，因為人工智能正在給“落后者”帶來提振，而且經(jīng)濟環(huán)境正變得更有利于一些市值較小的公司。
胡利克及其團隊建議客戶繼續(xù)持有目前所持的所有科技股頭寸，他們特別指出，英偉達將成為芯片領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。
胡利克認為，2024年美股將迎來“一個牛市，這個牛市將超越過去你經(jīng)歷過的其他牛市”，過去的牛市由盈利預(yù)期驅(qū)動，現(xiàn)在這個牛市將由“未來主義的前景”驅(qū)動。
到了2024年，除了大型科技公司，尋找其他潛在贏家也大有裨益，而且越多越好。
“七巨頭”陣容可能會擴大
相比老牌大型科技公司，一些市場策略師更看好“下一批采用人工智能的公司”帶來的機會，包括那些通過利用人工智能讓自己的產(chǎn)品變得更強大的公司。
晨星研究服務(wù)(Morningstar Research Services)首席美國市場策略師戴夫·塞克拉(Dave Sekera)認為，在不買超高估值股票的前提下挖掘人工智能主題的一個辦法是選擇其他和人工智能相關(guān)的公司，即那些將新技術(shù)融入工作流程并推動收入增長的公司，而不是英偉達等生產(chǎn)芯片的公司。
塞克拉告訴MarketWatch：“許多公司可能會把它們的人工智能外包出去，因為它們不一定有足夠資金或?qū)I(yè)知識來構(gòu)建和測試自己的人工智能模型，所以明年投資者將更多地去尋找那些基本面穩(wěn)定、能夠參與人工智能增長和擴張的公司?！?
Piper Sandler最新發(fā)布的企業(yè)支出報告顯示，美國公司越來越關(guān)注人工智能支出，有支出意向的公司所占比列達到62%，較去年的31%翻了一番。
由羅伯·歐文斯(Rob Owens)帶領(lǐng)的Piper Sandler分析師團隊說：“73%的公司說它們將在在2024年計劃、測試或?qū)嵤┥墒饺斯ぶ悄?，這讓我們感到非常意外?！?
GPU被稱為“人工智能的心臟”，預(yù)計到2027年底將成為一個超過4000億美元的機會。Piper Sandler的分析師近日在研報中寫道，預(yù)計英偉達將成為該領(lǐng)域的“最顯然易見的領(lǐng)頭羊”，該公司在這一領(lǐng)域的市占率超過70%，AMD和英特爾將爭奪另外30%的份額。
在這種背景下，Richard Bernstein Advisors的鈴木認為，押注人工智能熱潮將帶動所有科技股上漲，這其中也蘊含著風險。
鈴木說：“投資者認為自己錯過了‘七巨頭’帶來的好機會，所以會去尋找‘第二受益者’，問題是，到最后，所有這些公司都被看作是能實現(xiàn)巨大增長的贏家，不管主題是什么都能從中受益，但它們不可能都成為贏家?！?
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