星星“雪球爆倉”、在熱搜詞條下，a股大幅下跌，a股跌破2800點，只有200只股票上漲，投資者的避險情緒再次迎來高潮。

  多只主動股權(quán)基金的凈值也迎來了大幅下跌。例如，華夏磐銳每年開單日凈值下跌8.94%。、前海開源新興產(chǎn)業(yè)和平安醫(yī)療衛(wèi)生單日凈值跌幅超過7%，多個產(chǎn)品單日凈值跌幅超過6%，如永勝優(yōu)質(zhì)選擇、大成動態(tài)量化、金元順安產(chǎn)業(yè)選擇、金鷹多元戰(zhàn)略、諾安多策略、長城量化小盤等。

  一些公募人士感嘆，目前還沒有明顯的負面因素觸發(fā)市場再次暴跌。為什么會出現(xiàn)罕見的恐慌性下跌?對此，一些基金公司認為，今天的暴跌是上周市場下跌的延續(xù)，投資者的悲觀預(yù)期很難很快扭轉(zhuǎn)。市場情緒脆弱，容易觸發(fā)杠桿基金的被動拋售，雪球產(chǎn)品也處于敲門區(qū)，形成負反饋。

  多家基金公司表示，短期市場的加速下跌可能意味著市場風(fēng)險的清算已經(jīng)逐漸結(jié)束，交易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有助于市場觸底反彈，后續(xù)市場進一步下行空間有限，基金公司建議短期內(nèi)重視紅利和價值策略。

  大幅下跌或非額外負面，資金避險情緒帶來負面反饋

  “目前還沒有明顯的負面因素觸發(fā)市場再次大幅下跌。今天公布的LPR還沒有調(diào)整。上周MLF等價續(xù)集已經(jīng)指引，不是額外的負面因素。”基金公司的一些人感嘆今天的市場下調(diào)。

  根據(jù)摩根士丹利基金的分析，今天的下跌是上周市場下跌的延續(xù)，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對較弱。自2008年以來，房地產(chǎn)銷售的下滑趨勢增加，這使得投資者難以快速扭轉(zhuǎn)悲觀預(yù)期。由于目前市場情緒脆弱，很容易觸發(fā)杠桿基金的被動拋售，雪球產(chǎn)品也處于敲門區(qū)，形成負反饋。

  前海開源基金也認為，兩家公司和場外衍生品帶來的流動性風(fēng)險開始發(fā)酵，資金避險情緒帶來的負反饋效應(yīng)導(dǎo)致中小市值風(fēng)格的深度調(diào)整，拖累了市場的整體風(fēng)險偏好。與此同時，市場也放大了一些公司對業(yè)績低于預(yù)期的擔(dān)憂。

  “短期業(yè)績和交易策略受到一定干擾，中期高質(zhì)量發(fā)展重新定位上市公司的利潤和估值。”西部利德基金觀察到，中期來看，在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的背景下，市場仍在尋找新的經(jīng)濟增長模式和新的增長中心，這可能會對上市公司盈利能力的可持續(xù)性和估值體系產(chǎn)生一定的影響。

  從外部市場來看，該公司認為，全球地緣政治和國際關(guān)系事件頻繁抑制市場風(fēng)險偏好。自年初以來，地緣事件頻繁發(fā)生，紅海危機持續(xù)發(fā)酵，美國首選等事件都抑制了市場風(fēng)險偏好。

  短期反彈的可能性較高

  根據(jù)摩根士丹利基金的分析，與上市公司的基本面相比，股價已經(jīng)超調(diào)，部分領(lǐng)域的細分龍頭公司已經(jīng)非常劃算。

  “短期來看，自下而上的行業(yè)選擇和個股選擇更為重要。真正高質(zhì)量的公司業(yè)績會保持強勁，由于市場系統(tǒng)性的下行，會導(dǎo)致錯殺;其次，紅利板塊和受益于AI的科技增長板塊仍然值得關(guān)注。”公司說。

  前海開源基金也承認，短期市場的加速下跌可能意味著市場風(fēng)險的清算已經(jīng)逐漸結(jié)束，交易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有助于市場觸底反彈。“目前a股估值、風(fēng)險溢價等指標已接近歷史相對較低水平，后續(xù)市場進一步下行空間有限。”

  此外，公司認為，2024年國內(nèi)經(jīng)濟基本面復(fù)蘇趨勢相對確定，政策端的積極努力和國內(nèi)外流動性共振寬松有望為a股反彈提供重要支撐。

  “目前市場估值和情緒處于極低點，短期內(nèi)反彈的概率較高。”南方基金認為，近期國內(nèi)積累了政策方對房地產(chǎn)行業(yè)的支持進一步加強等諸多積極因素。央行通過重啟PSL、出臺住房租賃貸款等方式，進一步加大對房地產(chǎn)行業(yè)的貨幣支持力度。12月，社會融資和人民幣信貸數(shù)據(jù)顯示，融資需求和供給相對穩(wěn)定。隨著“三大項目”的發(fā)行和國債資金的增發(fā)，預(yù)計未來社會融資將穩(wěn)步回升。

  紅利和價值策略受關(guān)注

  從投資方向來看，考慮到短期內(nèi)基本面和流動性環(huán)境的不確定性仍然很高，前海開源基金更注重現(xiàn)金流穩(wěn)定的低風(fēng)險特征板塊和全球定價板塊，如公用事業(yè)/銀行/家電/資源產(chǎn)品等。，中期看好醫(yī)藥/電子/新能源等產(chǎn)業(yè)趨勢向上的科技增長板塊。

  西部利得基金建議短期關(guān)注紅利和價值策略，中期關(guān)注主題和繁榮策略的配置機會。“短期內(nèi)，結(jié)合市場風(fēng)險偏好和經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期，關(guān)注股息率相對較高的紅利資產(chǎn)和前期調(diào)整幅度較大、中期利潤穩(wěn)定的價值資產(chǎn);中期來看，我們認為，隨著經(jīng)濟預(yù)期的逐步清晰和市場風(fēng)險偏好的修復(fù)，以科技增長為代表的繁榮和主題方向仍然是一個重要的配置方向。”

  華南某大型公募基金經(jīng)理今天告訴記者：“我認為，在未來兩到三年內(nèi)，紅利策略將成為投資者關(guān)注的焦點。

  目前，隨著周期性回升、產(chǎn)業(yè)趨勢、政策支持等多種因素的共鳴，智能產(chǎn)業(yè)趨勢進一步加速。，TMT板塊業(yè)績提升確定性高，斜率提升大。南方基金建議重點關(guān)注計算機和電子。從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，可以關(guān)注計算能力AI、機器人智能、半導(dǎo)體國產(chǎn)化、汽車智能、智能AI助手等。

  與此同時，考慮到財政支持的增加和房地產(chǎn)改革的預(yù)期，公司認為家用電器、汽車、有色金屬等可能受益于需求改善的領(lǐng)域。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！